74135450 Sistemul Bancar in Uniunea Europeana (1)

8/2/2019 74135450 Sistemul Bancar in Uniunea Europeana (1)

1/37

SISTEMUL BANCAR DIN UNIUNEAEUROPEANA

Atenia sporit acordat funcionrii sistemului financiar este argumentat prin rolul pe care l are acesta nbuna exploatare a potenialului economic i n asigurarea oportunitilor de investiii.

n Uniunea European, reforma structural a sistemului financiar a reprezentat o prioritate pe agendaLisabona si n particular, prin Planul de Aciune al Comisiei Europene n Domeniul Serviciilor Financiare(1999-2004). Acest Plan implementat pn n 2005, n rile membre, a stabilit integrarea complet a serviciilor financiareca fiind un obiectiv important.

Comisia European a publicat, de asemenea, Carta Alb(White Paper), care explica politicile nsectorul financiar, n perioada 2005-2010. Ca i perspectiv a bncilor centrale, sectorul financiar va juca un rolimportant n implementarea i transmiterea politicilor monetare. Acesta este primul motiv pentru care BCE (BancaCentral European = ECB) manifest un interes deosebit n funcionarea sistemului financiar european. Deasemenea, funcionarea sistemului financiar este relevant pentru stabilitatea financiar, important att pentruautoritile de supraveghere ct i pentru Bncile Centrale.

Potrivit studiilor realizate, implicaiile modificrilor structuralre la nivelul sistemului financiar se regsesc,n special, la nivelul bncilor centrale i asupra conducerii politicii monetare.

n contextul competitivitii sporite a bncilor, acestea se vor implica mai mult n transmiterea impulsurilorde politic monetar. Restructurarea sistemelor financiare afecteaz funcionarea sistemului de pli, astfel, pentru aasigura un management corespunzator al lichiditii bancilor private, exist sistemul TARGET, care reprezint, prinasigurarea securitii infrastructurii de pli, un parametru important pentru UE.

Restructurarea sistemului financiar European are efecte importante i asupra creterii economice, printr-omai eficient alocare a capitalului pe pia.

Ca urmare a acestor interacionri, la nivelul UE se manifest un interes deosebit al BCE fa de sistemulfinanciar.

3.1 Sistemul bancar al FraneiDe mai muli ani exist o tradiie n a descrie economia Franei drept overdraft economy.Termenul a fost utilizat pentru prima dat de ctre autorul J.R.Hicks, n anul 1974

i descrie acel tip de economie n care fluxurile de fonduri excedentare ctre unitile

deficitare se realizeaz ntr-o mare msur prin intermediari, respectiv mai degrab prin

bnci dect prin piaa de capital.

n limbaj simplu, acest termen semnific faptul c finanarea economiei se realizeaz mai degrabpe cale indirect dect direct.

Pn n anul 1970 era rezonabil de a deschide economia francez ca fiind bank-based sau

overdraft economy.Dup anul respectiv s-au produs numeroase modificri care au orientat sistemul financiar ctre

utilizarea pieei de capital. Din acest punct de vedere, exist unele similitudini ntre Frana i Germania, nsensul c ambele sisteme sunt dominate de bnci, iar piaa titlurilor este slab dezvoltat (comparativ cuSUA, Japonia i Marea Britanie).

n mod corespunztor, bilanul firmelor este dominat de instrumente bancare.O alt caracteristic a sistemului financiar francez este centralizarea i reglementarea sporit.


2/37

ntre 1945 i l984 reglementarea sistemului bancar francez a favorizat specializarea instituiilorbancare, aceasta fiind o tendin care a contrastat cu tradiia german a bncilor universale. Ulterior, lanceputul anilor 80 s-au manifestat 3 evenimente, astfel:

orientarea ctre piaa unic european, ceea ce a deschis sistemul francez ctre competiie; expansiunea sistemului bancar francez prin implantarea de sucursale n strintate; ncurajarea dezvoltrii pieei de capital francez.

Rezultatul unor asemenea evenimente a fost adoptarea reglementrilor din anul 1984, respectivLegea bancar, cu implicaii asupra majoritii instituiilor financiare i chiar asupra pieelor. Prin legearespectiv, au fost definite instituiile de credit ca fiind acelea care se implic n oricare din urmtoareletipuri de aciuni:

emiterea mijloacelor de plat; constituirea de depozite; acordarea de mprumuturi.

Din definirea instituiilor de credit rezult c acestea reprezint mai mult dect o banc. Prinlegea bancar au fost incluse n categoria instituiilor de credit i instituiile care nu constituie depozitei pe acelea responsabile cu organizarea operaiunilor pe piaa de capital.

Sistemul bancar al Franei a fost caracterizat prin numeroase reglementrii i frecvente modificriale acestora. Asociaia Francez a Bncilor numr 400 de bnci i reprezint principala structur bancar.Pn n anul 1984 sistemul bancar a fost puternic fragmentat, dup care bncile membre ale AFB audevenit bnci universale oferind servicii de retail, globale, de investiii, mpreun cu intermediarii deservicii financiare.

n ultima parte a sec. XX, n anii `80, sistemul bancar francez a cunoscut o perioad denaionalizri. Partidul socialist a nominalizat bncile, considernd c aceasta reprezint singura cale de aoferi servicii bancare ntreprinderilor de mic dimensiune.

O alt caracteristic a sistemului bancar francez este prezena cooperativelor de credit i a bncilormutuale, care sunt deinute de ctre deponeni, fiecare cu un singur drept de vot, independent de mrimeadepozitelor.

Organizarea piramidal este asigurat de Casa Central a Creditului Mutual, care ofer serviciibancare ctre grupurile regionale i Confederaia Naional a Creditului Mutual care efectueaz loby nfavoarea acestor grupuri.

Bncile de economii sunt regrupate n grupul Caises d`Epargne grup care reprezint a cinceapoziie n sistemul bancar, dup nivelul capitalului.

Topul bncilor, n funcie de capitalul I, n anul 2003 se prezenta astfel:

BancaNivel al capitaluluimilioane $

Activemilioane $

ROARaport desolvabilitate

Grupul CreditAgricol

35661 609055 0,62 11,70%

BNP Paribas 24119 744882 0,75 10,90%Societe Generale 16001 525655 0,5 11,3%

Credit Mutuel 13156 364389 0,56 10,1%Grupul Caisesd`Epargne

13084 374510 0,46 143%

Sistemul bancar francez este mult mai reglementat comparativ cu cel al altor state europene.Banca Central a Franei a exercitat controlul asupra ratelor de dobnd n perioada 1967-1996, a impusrestricii asupra nivelului depozitelor, comisioanelor i taxelor. n prezent, controlul asupra ratelordobnzii s-a diminuat.


3/37

De asemenea, odat cu implementarea reformelor financiare s-a realizat consolidarea sistemuluibancar, cauznd reducerea numrului de instituii de la 2000 (n anul 1990) la 1000 n anul 2005.

Banca Franei a fost fondat n anul 1800 i naionalizat n anul 1945. Deine autonomie fa deguvern, potrivit legislaiei din anul 1993.

Este condus de un Guvernator i doi deputai numii de guvern pentru un termen de 6 ani, cumandate rennoibile.

Prin reglementarea din anul 1993, acetia sunt protejai mpotriva cazurilor de demitere, cuexcepia unor fapte grave. Principalele decizii sunt adoptate de Consiliul Politicii Monetare i de ConsiliulGeneral.

Ca Banc Central, Banca Franei gestioneaz conturile guvernului, rezervele valutare i deineoperaiuni de depozit cu bncile comerciale. Ca banc membr a eurozonei este responsabil deimplementarea politicii monetare decise de ECB.

Reglementarea i supravegherea sistemului bancar este delegat unui numr de 4 organisme,astfel:

Comitetul instituiilor de Credit Comitetul de Reglementare Bancar Comisia Bancar Consiliul Naional de Credit

Primul organism este desemnat de guvernatorul Bncii Franei i este nsrcinat cu acordarealicenelor de funcionare a bncilor i cu alocarea licenelor pentru toi deintorii instituiilor de creditspecializate.

Comitetul de Reglementare Bancar este responsabil cu lichiditatea specific, gradul de adecvareal capitalului i raportul de solvabilitate.

Comisia Bancar este responsabi cu monitorizarea acordurilor cu reglementrile adoptate decelelalte organisme.

Consiliul Naional de Credit ndeplinete un rol consultativ referitor la operaiile sistemuluifinanciar i la modul de conducere al politicii monetare.

n Frana, bncile mari sunt membre aleAsociaiei Franceze a Bncilor. n acest grup sunt inclusenume celebre de bnci, precum:

Crdit Lyonnais Societ Generale BNP-Paribas (format n 1999 prin fuziunea dintre Banque National de Paris i Paribas).

Din anul 1945, toate bncile importante din Frana au experimentat varianta statului acionar unic.n anul 1982, un val de naionalizri a fost iniiat deguvernul socialistpentru c bncile, indiferent dedimensiunea lor, dobndiser aversiune fa de finanarea unor ramuri industriale pe care guvernul leconsidera de importan strategic.

Dup anul 1986, tendina ctre privatizare a nceput s se manifeste pregnant, datorit nevoiibncilor de a-i majora capitalul pentru a face fa competiiei n cadrul pieei europene.

Banca Franei i Ministerul Finanelor au exercitat o considerabil influen asupra sistemuluibancar prin persuasiune moral.

Dup anul 1984, bncile membre ale AFB au funcionat, mai mult sau mai puin, ca bnciuniversale, oferind operaiuni de retail, investiii, servicii globale i mecanisme de transfer al banilor. nanii receni, bncile membre ale AFB se afl sub puternica presiune a bncilor mutuale i cooperativelorde credit.

Bncile mutuale i cooperativele de credit au, n mare parte, origini, structuri i funciuni similare.Ele se afl n proprietatea membrilor lor, care sunt, n mod uzual, deponeni la aceste bnci. Originile lorse afl n secolul al XIX-lea, cnd scopul era de a furniza credite acelor persoane cu venituri limitate, fr


4/37

a urmri obinerea de profituri pentru proprietari (sumele pltite acestora fiind reduse, comparativ cu alteinstituii bancare). Credit Mutueleste cazul tipic al bncilor mutuale; are o structurpiramidal, oficiilelocale fiind grupate n cteva companii de cooperative. Fiecare instituie local este membr a uneifederaii regionale (n total fiind 22).

La nivel naional exist dou organizaii: Casa Central i Confederaia Naional. Primulorganism reglementeaz activitatea bncilor, n timp ce al doilea este mai mult un organismpolitic cu rol

n reprezentarea intereselor membrilor.i celelalte bnci mutuale sau cooperative de credit sunt organizate piramidal, denumirea lor

sugereaz i tipurile de activiti pe care le finaneaz (agricultur, pescuit). Credit Agricole a nregistratun succes deosebit n competiie cu bncile de depozit, membre ale AFB. n anul 1998, clasamentulbncilor n funcie de mrimea bilanului, poziiona pe primul loc Crdit Agricole, urmat de BNP Paris,Societ Gnrale, Credit Lyonnais i Banque de France.

Crdit Populaire a fost creat n anul 1917, n scopul acordrii de credite sectorului firmelor mici,dar acum funcioneaz ca banc universal. Deine 33 de instituii regionale i dou centrale: CameraSindical a Bncilor Populare i Casa Central a Bncilor Populare, care funcioneaz n mod paralel cucorpurile centrale ale Crdit Mutuel.

Casele de economii sau bncile de economii furnizeaz o gam larg de servicii financiare nmaterie de depozite, cu urmtoarele caracteristici:

mprumuturile s nu fie acordate n scopuri comerciale; dobnzile la depozite sunt scutite de impozit pn la o anumit limit (90.000 FrF, n anul

1994).Bncile de economii dispun, de asemenea, de o organizare regional i de dou organisme

naionale: Centrul Naional al Caselor de Economii i Prevederi i Casa de Depozite i Consemnaiuni.Aceasta din urm ocup un loc central n cadrul sistemului financiar francez i particip activ laoperaiunile cu titluri pe terrmen lung.

Bncile de credit municipal, cunoscute sub denumirea de Crdit Municipalsunt stabilite de ctreautoritile locale. Aceste instituii accept depozite de la publicul larg i acord credite sectorului public.

Dup autorizarea fiecrei instituii de natura Crdit Municipal acestea devin independente de celelalteasemenea instituii, dar la nivel naional funcioneaz Uniunea Central a Creditelor Municipale, carereprezint interesele comune ale acestor instituii.

n ultimul rnd, n categoria instituiilor de depozit se ncadreaz iserviciile potale care oferservicii, precum: transfer de bani, operaiuni de depozite, operaiuni cu cecuri, fr a oferi credite.

Sistemul financiar francez este, la modul tradiional,puternic centralizat i reglementat. Ambeleaceste caracteristici necesit i unele comentarii, n sensul c dezvoltarea pieei unice a condus laomogenizarea sistemului bancar, a produselor, serviciilor i procedurilor.

Aceast dezvoltare a sistemului financiar european a fost necesar pentru a face fa competiieicu realizrile din Marea Britanie, SUA i Japonia. Din acest motiv, Frana, Italia i Germania au conferitmai mult libertate sistemelor lor bancare n ultimele decenii. Astfel, rata de dobnd a fost controlat, nFrana, doar pn n anul 1967. De asemenea, legislaia a permis deschiderea de noi sucursale, dar dup

anul 1986 bncile i-au nchis sucursalele n scopul reducerii costurilor i al obinerii de profituri.Controlul asupra ratelor de dobnd la depozitele bancare a fost eliminat doar n anul 1996, caurmare a tendinelor care se manifestau n celelalte ri. Un alt aspect este cel al sistemului de pli, caurmare a tehnologiei avansate (n special, facilitile bancare oferite de internet (serviciile financiare INGoferite clienilor francezi) au contribuit la sporirea competitivitii i n acest domeniu.


5/37

Clasamentul bancilor franceze dupa fondurile lor proprii

La sfarsitul anului 2004, 6 grupuri bancare se numarau printre primele 100 grupuri mondiale:Credit agricole se situa pe locul 5 mondial cu un nivel al fondurilor proprii de 63,42 miliarde $, urmatade PNB Paribas cu 35,69 miliarde $ (locul 10 mondial) Caisses dEpargne (locul 23) cu 25,01 miliarde $.La sfarsitul anului 2005 , 38 de institutii de credit si 4 intreprinderi de investitii erau cotate la bursa, dupa

cum rezulta din tabelul urmator:

Categorii de institutiiCompartimentul Busei

TotalEurolist Piatalibera

Banci comerciale~cu capital francez~cu capital strain

93

11

104

Banci mutuale 17 - 17Societati financiare 6 - 6Institutii financiare

specializate1 - 1

Intreprinderi de investitii 1 3 4

Rezuta ca principalele grupuri bancare se numara printre cele mai importante intreprinderifranceze, dupa capitalizarea lor bursiera.

La sfarsitul anului 2005, ponderea sectorului financiar in nomenclatorul sectorial EURONEXTera de 21,7% , iar primele 4 valori bancare franceze reprezentau 10,4% din capitalizarea pietei,( din care4%PNB, 3,1% Socit Gnrale , 2,8% Credit Agricole si 0,5% Natexis Banques Populaires). In SUA,primele 4 banci detineau in 2005, 4,7% din capitalizarea bursiera la NYSE, din care 1,7% pentruCitigroup, 1,3% pentru Bank of America Corporation si 1% pentru JPMorgan Chase.

La Londra , ponderea primelor 4 banci in capitalizarea bursiera reprezinta 13,3%, din care 5,9%pentru HSBC, 3,1% pentru Royal Bank of Scotland Group, 2,2% pentru Barclays).

In Germania, primele 4 banci detin 8% din capitalizarea bursiera, cu 4,5% pentru Deutsche Bank,1,8% pentru HypoVereinsbank, 1,7% Commerzbank si 0,3% pentru Bankges Berlin).

Situatie comparativa a capitalizarii bursiere bancare pe pietele de la Paris, New York, Londra,Frankfurt si Milano

(miliarde euro)Capitalizarea locala a pietei

Paris New York Londra Frankfurt Milano1443 12318 2596 1035 677

PNB Paribas57,3 (4%)

Citigroup207,8 (1,7%)

HSBC Holdings153 (5,9%)

Deutsche Bank46,4 (4,5%)

Unicredito60,4 (8,9%)

Socit Gnrale

45 ( 3,1%)

Bank of

America156 (1,3%)

Royal Bank of

Scotland81,2 (3,1%)

HypoVereinsban

k 18,9 (1,8%)

Intensa

30,7 (4,5%)

Credit Agricole

39,8( 2,8%)JPMorgan117,3 (1%)

Barclays57,4 (2,2%)

Commerzbank17,1 (1,7%)

San Paolo21 (3,1%)

Natexis Banques

Populaires

6,8 (0,5%)

Wells Fargo

88 (0,7%)HBOS55,6 (2,1%)

Bankges Berlin3 (0,3%)

Mediabanca12,9 (1,9%)


6/37

In prezent se manifesta tendinte structurale de omogenizare a sistemului bancar francez,caracterizate prin urmatoarele aspecte:

Au disparut restrictiile de activitate ale bancilor mutuale si cooperativelor de credit, care s-autransformat in banci universale;

Se manifesta cedarea unui numar sporit de servicii bancare catre societati financiare specializateprecum societat de leasing

Pentru ameliorarea competitivitatii s-au produs numeroase restructurari incepute dupa anul 2001.Sistemul bancar francez se confrunta cu mutatiile tehnologice, economice si institutionale, ceea ce

necesita eforturi de adaptare.Accesul populatiei, intr-o masura sporita la reteaua de internet a modificat progresiv relatia dintre

banca si clienti, iar problema securitatii operatiunilor din Franta, precum si din tarile G10, ceea ce apermis o mai buna localizare a serviciilor de Internet. Pentru a face fata acestor noi canale de comunicarebancara, incepand din 2001 s-au realizat numeroase proiecte de banca directa, in general, prin reconversiaunei entitati deja agreate.

O alta caracteristica a sistemului bancar francez este coexistenta institutiilor bancare cu regimurijuridice foarte diverse: societati anonime, societati de persoane,societati pe actiuni, societati cu caractercooperatist.

Astfel, in anul 2005, din 855 stabilimente de credit active din Franta, 517 erau anonime,147

societati de tip cooperatist, 54 societati simple pe actiuni si 54 sucursale comunitare.Legea bancara si legea modernizarii acivitatii bancare- sunt reunite in Codul financiar si monetar

care distinge 5 categorii de institutii de credit: banci, banci mutuale sau cooperativele de credit, casele decredit municipal, societatile financiare si institutiile financiare specializate. Potrivit codului, toateinstitutiile agreate in calitate de banca sunt abilitate sa efectueze ansamblul operatiunilor de banca cuexceptia celor cu activitate limitata.

De asemenea , Codul monetar si financiar impune tuturor institutiilor de credit sau intreprinderilorde investitii sa adere la un organism profesional sau la un organ central afiliat la Asociatia franceza ainstitutiilor de credit si a intreprinderilor de investitii. In prezent , exista 5 organisme profesionale si 5organe centrale:

FRF: Federatia Bancilor Franceze este organismul profesional comun al bancilorcomerciale si al cooperativelor de credit.

AFB:Asociatia Franceza a Bancilor conserva misiunea de sindicat patronal , avand rolul delegatura intre diferite categorii de banci

Asociatia franceza a intreprinderilor de investitii Asociatia franceza a societatilor financiare Conferinta permanenta a caselor de credit municipale Grupul institutiilor financiare specializate.

Aceasta diversitate a sistemului bancar reflecta gradul sporit de libertate care este oferitinstitutiilor de credit in alegerea activitatii lor , a serviciilor oferite , a organizatiei sau formei juridice.

Sistemul bancar francez este un sistem deschis; caracteristica ce se manifesta prin introducereaunor noi tehnici de distributie a produselor bancare si financiare, si prin caracteristicile inovatoare aleacestora din urma. Caracterul deschis se manifesta si prin orientarea catre alte sectoare economice, ai caroractori sunt marile si micile intreprinderi, care pot deveni, sub rezerva prudentialitatii , actionarisemnificativi ai institutiilor de credit.

La sfarsitul anului 2005 , structura actionariatului din banci era urmatoarea: 6% filiale alegrupurilor de asigurari; 11% filiale ale grupurilor industriale si comerciale, 6% banci cu actionari persoanefizice.

Deschiderea sistemului bancar se manifesta si prin deschiderea catre strainatate. Primele bancistraine prezente in Franta dateaza din anii1868, respective 1902( Morgan Trust Company of New York,azi J.M. Morgan Chase Bank, si Banco de Bilbao);la sfarsitul anului 2005 , existau 250 de institutii cucapital strain ( 161 banci , 78 societati financiare si o institutie specializata).


7/37

Deschiderea catre strainatate este o caracteristica a ultimelor 3 decenii: printre bancile straine,cele de origine europeana au devenit preponderente dupa 1997, ca urmare a crearii filialelor si deschidereasucursalelor.

Ansamblul bancilor sub control strain reprezinta 10,8% din bilantul institutiilor de credit; numarulde angajati bancari reprezentand 32143 in anul 2005;

Dintre intreprinderile din tarile membre ale Uniunii Europene, au apelat la serviciile bancilor

franceze un numar insemnat ( potrivit declaratiilor de libera prestare a serviciilor) astfel: 86 dinGermania; 11 din Cipru, 2 din Ungaria , 77 din Luxemburg; 117 din Tarile de jos, 2 din Polonia, 850 dinMarea Britanie.

Prezenta franceza in strainatate este, de asemenea, foarte importanta. La sfarsitul anului 2004, 56de institutii de credit franceze erau implantate in 85 de tari din diferite zone. Aceste implantari cuprind708 filiale ( 360 in spatial economic European si 348 in tari terte).

Repartitia in tari terte evidentiaza 123 implantari in SUA, 114 in zona Asia Pacific, 15 in Japonia,56 in Europa necomunitara si 55 in America latina cu cea mai buna reprezentare in strainatate fiind:Societe Generale (185) , BNP Paribas (110) si Credit agricol (72).

Alte caracteristici ale sistemului bancar francez:rata medie a creditelor pe termen mediu si lung a trecut de la 3,46% la 3,03% in perioada 2004-

2005

gradul de concentrare pe tipuri de activitati se prezinta astfel:

Pondere in total Credite imobiliare Credite de consum Credite de echipament-primele 5 banci 63.84% 36.89% 64.94%-primele 10 banci 88.15% 60.81% 87.80%

O alta modalitate de masurare a gradului de concentrare este indicele Herfindahl-Hirschman(HHI) care tine seama de numarul institutiilor de credit si de distributia creditelor practicate intr-un sectordat. Principala caracteristica a acestui indice este de a pune in evidenta pozitiile dominante, acolo undeexista , iar acest indice este cu atat mai pertinent cu cat piata examinata este de mai mica dimensiune. Ovaloare inferioara nivelului de 0.10 demonstreaza o piata putin concentrata, o valoare cuprinsa intre 0.10si0.18 o concentrare moderata iar o valoare superioara nivelului de 0.18 o piata puternic concentrata.

Acest indice a inregistrat, pentru sistemul bancar francez valori aproape de 0.1, reflectand oconcentrare moderata pentru activitatea de credit, iar pentru depozite, nivelul indicelui se situeaza peste0.17, evidentiind o concentrare sporita.

Trecerea la standardele internationale de contabilitate au antrenat, ca principal effect, modificareanivelului solvabilitatii pentru sistemul bancar francez, iar nivelurile inregistrate in anul 2005 nu suntcomparabile cu cele din anii anteriori (fiind scaderi de peste 50%). Diminuarea se explica prin impactulIAS asupra numaratorului (fonduri proprii de baza) precum si prin progresia rapida a riscurilor ponderate.

Autoritatile bancare si-au propus studierea legaturii dintre evolutia macroeconomica si stabilitateasistemului financiar (in special, bancar) , prin utilizarea metodei stress tests. In prezent, peste 90 deexercitii stress tests au fost initiate de FMI si au fost finalizate sau sunt in curs de finalizare. Initial,acestea au fost concepute pentru tarile emergente, dar sunt utilizate in forta si de tarile dezvoltate, Frantafiind a patra tara, dupa Japonia(2001), SUA (2002) si Germania (2003), care utilizeaza acest exercitiu.

Astfel, rezultatele indica o buna capacitate de rezistenta a bancilor franceze, iar cresterea zero aeconomiei franceze, din ultimii ani este doar rezultatul incetinirii cresterii mondiale. O asemeneadiminuare a cererii antrneaza pe viitor o diminuare cu 35% a rezultatelor bancilor (comparativ cu anul2005) si o scadere a raportului de solvabilitate intre 1% si 2%.


8/37

3.2. SISTEMUL BANCAR AL GERMANIEI

Sistemul bancar german

Intre sistemul bancar german si cel japonez exista numeroase similitudini, atat din punct de vederestructural, cat si al problemelor pe care le genereaza:

Eroziunea sistemului Suprabancarizarea agentiilor Creante indoielnice si criza de incredere Scaderea profitabilitatii bancare Legaturi privilegiate intre banca si intreprindere Sistem bancar foarte fragmentat Rationalizarea ofertei de credit

Subcapitalizarea bancilorDespre Germania se afirma c reprezint casa bncii universale i a sistemului bancar Hausbank.

Aceste bnci se implic att n operaiuni de retail, corporate, investment precum i n deineri de titluri lamari entiti comerciale crora le i acord credite.

Precum n Japonia unde exist grupurile Keiretsu, n Germania sistemul hausbank presupunerelaii strnse ntre bnci i marile companii.

n structura sistemului bancar se disting: 5 bnci naionale Grosbanken (dintre ele, 3 dateaz din secolul XIX) care ofer servicii

totale; 200 de bnci regionale, ale cror sucursale sunt grupate pe regiuni; 13 bnci ale landurilor (activitatea lor ncepnd din anii 1900) i au funcii de bnci

universale 600 de bnci de economii (sparkassen) Banca potei Deutsche Postbank, care accept economii individuale i ale firmelor mici 1990 de bnci cooperative de credit Bnci ipotecare private (hypothekenbanken) Asociaii de mprumuturi i societi mutuale de construcii (Bansparkassen)

n Germania, sistemul bncilor centrale const n 9 bnci centrale i Bundesbank, misiunea fiindasigurarea stabilitii preurilor. Dup introducerea monedei EURO, a fost naintat propunerea dereducere a numrului de bnci ale landurilor de la 13 la 5. Autoritatea de supraveghere bancar, BAKred,este independenta; din anul 2001 Ministerul Finanelor a fost chemat s creeze o nou agenie curesponsabiliti n supravegherea ntregului sistem financiar a crei activitate a nceput n anul 2002

(Bafin). Ca entitate legal din cadrul Ministerului de Finane, Bafin i-a reunit funciile pentru formareaoficiului de supraveghere bancar (BAKred). Acest organism supravegheaz 2700 de bnci, 700 desocieti de asigurri, 800 alte firme cu ofert de servicii financiare.

Perspectivele structurii sistemului bancar sunt incerte datorit discuiilor referitoare la competiianeloial din partea bncilor publice, care dein din start avantaje competitive, datorit garantrii publice adepozitelor.

Starea de recesiune prelungit din sistemul bancar german rezult i din nivelul slab alperformanelor obinute de bncile de top.


9/37

Banca Nivel al capitalului Active ROARaport de

sovabilitateDeutsche Bank 23849 795255 0,47% 12,60%Hypo Vereinsbank 20057 724787 -0,12% 9,20%Commerzbank 12260 442674 -0,09% 12,30%

BayerischeLandesbank 9951 357904 0,06% 10,30

Dresdner Bank 8989 433562 -0,28% 10,60%

n ultimii 35 de ani, economia Germaniei a fost una din cele mai puternice din Europa, iarsistemul su financiar i-a dobndit i consolidat reputaia prin stabilitate. De reinut i faptul c o mulimede ri au ncercat s-i lege moneda naional de DM, cu scopul dobndirii credibilitii.

Fora mrcii germane i stabilitatea acesteia au fost rezultatul anumitor caracteristici alesistemului financiar, din care independena Bundesbankreprezenta cel mai important aspect. De asemenea,o explicaie fundamental o reprezint i istoria financiar a Germaniei. Cel mai spectaculos episod alacestei istorii este reprezentat de perioada 1914-1918, cnd, pentru susinerea eforturilor de rzboi, BancaCentral a Germaniei, respectiveReichsbanka acceptat cantiti sporite de titluri (bilete de trezorerie), iar

deficitul bugetar a fost finanat prin tiprirea de bani. Ca urmare, masa monetar a crescutcorespunztor, iar cantitatea de bancnote i piese metalice a sporit n acelai ritm n care depozitele au fostconvertite n numerar.

Rata de cretere a numerarului a fost de 50-60% anual, n decursul perioadei 1917-1921. Dupanul 1920, reparaiile de rzboi au necesitat pli realizabile n $; n acest scop dolarii erau cumprai cumrci create prin vnzarea biletelor de trezorerie ctre Banca Central Reichsbank. Fa de aceastmodalitate de finanare, Reichsbank a protestat deseori, ns a continuat s accepte n rezervele sale toatetitlurile guvernamentale emise n scopul finanrii deficitelor bugetare. Marca german a pierdut rapid dinvaloare, iar la sfritul anului 1922, sub presiunile puterilor aliate, Reichsbank i-a limitat independena.

Preurile de consum au crescut exponenial; n noiembrie 1923 rata de schimb era 4,3 trilioaneDM/1$ (1 trilion = 1000 miliarde).

Un alt episod semnificativ s-a manifestat dup al doilea Rzboi Mondial, n anul 1948 (luna

iunie), cnd moneda Reichsbank a fost convertit n Detschemarks (iniial la paritatea 1/1, dup care, noctombrie, s-a ajuns la paritatea 6,50/100 DM).Aceste experiene demonstreaz c toate instituiile financiare i administrative au manifestat o

puternic aversiune fa de inflaie (mai mare dect n celelalte ri). Astfel, se explic de ceBundesbankamanifestat un puternic grad de independen i a fost preocupat de meninerea unui nivel sczut alinflaiei n sensul c a constituit un suport important pentru ntreaga societate german.

Bncile i alte instituii de depozit

Banca Central din Germania, Bundesbank s-a constituit formal n anul 1957, propunndu-i caobiectiv principal asigurarea stabilitii monedei. Organizarea bncii este de tip federal, respectiv fiecarestat (land) deine o banc central (care sunt oficii regionale ale Bundesbank).

La rndul lor, bncile comerciale dein operaiuni bilaniere cu bncile federale care au, deasemenea, operaiuni bilaniere cu Bundesbank. Plile interregionale sunt reflectate n bilanurile bncilorcentrale ale landurilor, iar transferurile nete ntre bncile din diferite regiuni unt reflectate n modificrilebilaniere ale bncilor landurilor cu Bundesbank.

Bundesbank nu este responsabil de supravegherea sistemului bancar, aceast menire revenindu-iOficiului de Supraveghere a Bncilor Federale (monitorizarea comportamentului bncilor este realizat deBundesbank prin colectarea i publicarea de informaii statistice lunare publicate n Deutsche BundesbankBanken Statistik).


10/37

Odat cu trecerea la Eurosistem (de la 1 ianuarie 1999), responsabilitile n materie de decidere iimplementare a politicii monetare au fost transferate BCE. Prin acest sistem Bundesbank i-a continuatfunciile de emisiune i monitorizare a numerarului (pn n ianuarie 2002); alturi de bncile landurilori continu rolul de bancher al bncilor; de asemenea, este bancher al guvernului Federal; gardian alrezervelor monetare ale Germaniei i este responsabil de monitorizarea mecanismului de pli naionalei internaionale, precum i de stabilitatea pieei financiare.

Datorit performanelor Bundesbank n meninerea stabilitii preurilor, n perioada 1948-1999,aceasta a exercitat o influen deosebit n evoluia ECB (reinem c ECB utilizeaz ca referin rata decretere a masei monetare i utilizeaz rata dobnzii pe termen scurt ca instrument operaional maidegrab dect baza monetar, aceste orientri fiind preluate din pragmatismul Bundesbank).

Ca i alte bnci centrale, Bundesbank utilizeaz sistemul rezervelor obligatorii pentru asigurareastabilitii financiare i variaz rata dobnzii pe termen scurt n scopul influenrii cererii pentrumprumuturi.

Ca i Marea Britanie, SUA i Japonia, Germania deine tradiia bncilor universale, ceea cesemnific faptul c orice banc autorizat este capabil s ndeplineasc pe deplin ntreaga gam deservicii bancare. Ele pot oferi servicii de retail banking, dar se pot angaja i n operaiuni globale i deinvestiii.

De asemenea, pot vinde i cumpra titluri n interesul clienilor. n Marea Britanie i SUA, n

aparen, o singur banc ofer ntreaga gam de servicii, dar la modul concret acestea i organizeazsocieti filiale, cu acelai nume ca al bncii mame.

Bncile nu sunt obligate s ofere ntreaga gam de servicii bancare n aceeai proporie.Oficiul Federal de Supraveghere a Bncilor recunoate existena urmtoarelor tipuri de bnci n

Germania:I. Bnci universale1. bnci comercialecele 4 mari bnci comerciale (the big four bank)bnci regionalesucursale ale bncilor strine2. bncile landurilor3. bnci de economii

4. instituii regionale ale cooperativelor de credit5. cooperative de creditII. Instituii de credit specializate

bnci ipotecare asociaii de construcii i mprumuturi bnci cu funcii speciale

Utiliznd conceptul de bnci universale se poate stabili distincia ntre dou grupe de instituii:bnci universale i instituii de credit specializate. La rndul lor, bncile universale cuprind: bncicomerciale, de economii i cooperative de credit (aceast distincie i separare nu este produs de funciilediferite ale bncilor, ci de structura capitalului, dup cum urmeaz:

bncile comerciale aparin sectorului privat;

bncile de economii aparin sectorului public;cooperativele de credit sunt mutuale.


11/37

InstituiiNumr

Active Pasive

Total

Numerarisumela

BC

T

itluridestat

Altetitluri

Credite

Alteaciuni

Depozitelavedere

Depozitelatermen

Depo

zitedeeconomii

Capital

Altepasive

Bnci mari 42

0,82

,21

62,86

28,51

55,51

95,24

51,62

8,96

3,02

31,19

69,8Bnci regionale i alte

bnci comerciale2

007

,91

,11

14,24

35,64

4,41

30,02

58,36

3,43

1,31

30,26

13,2Sucursale ale bncilorstrine

90

0,7

0,4

23,8

86

194

24,9

68,7

03

,82

41

21,4

Bncile landurilor1

34

,70

,51

75,59

181

247

6,36

39,51

4,24

6,84

45,91

222,7

Bnci de economii5

621

8,71

,92

44,56

46,34

2,51

50,82

99,33

02,64

0,31

60,99

53,9Instituii regionale(cooperative de credit)

40

,90

,36

3,71

40,32

2,22

8,81

34,10 9

5,5

227,4

Cooperative de credit1

7921

1,81

,11

06,33

91,42

38

9,51

60,21

75,72

7,28

1,05

33,6

Bnci ipotecare 31

1,3

0,0

141,4

712,3

36,8

5,3

242

0,1

17,3

627,1

891,8

Asociaii de construcii imprumuturi

31

0,1

02

0,51

24,38

,71

,81

24,50

,36

,92

0,11

53,6

Bnci cu funcii speciale1

30

,40

55,4

357,3

47,71

3,4

250,3

0

13,0

194,1

460,8

Rolul instituiilor nedepozitare n cadrul sistemului financiar german

Comparaia sistemului financiar german cu cel al SUA i al Marea Britanie permite desprindereaurmtoarelor caracteristici:

prezena bncilor universale;absena fondurilor de pensii (ntruct se aplic principiulpay-as-you-go opus celui al constituirii

unor fonduri;

existena a dou mari grupe de instituii financiare nedepozitare, respectiv:societile de asigurriifondurile de investiii(care ocup o poziie similar cu cea a units trust din Marea Britanie).

n tabelul urmtor este redat mrimea activelor acestor tipuri de instituii financiare nebancare.Activele societilor de asigurri miliarde DM (1970-1990), miliarde , n anul 2000

ElementeAnul1970

Anul1980

Anul1990

Anul2000

Bnci 11,6 (13%) 81,1 (28,61%) 297,9 (36,1%) 106 (1,3%)- aciuni 7,8 (9%) 15,9 (5,6%) 114,9 (13,9%) 304 (35,2%)- titluri de datorii 16,6 (19,6%) 56,2 (19,8%) 121,9 (14,8%) 366 (42,4%)- investiii n certificate 0,7 (0,8%) 9 (3,2%) 71,2 (8,6%) U/A (U/A)- alte forme de aciuni 48,9 (57,5%) 21,2 (42,8%) 218,9 (26,5%) 182,7 (21,1%)

TOTAL 85,6 283,3 824,8 863,8

Datele din tabel evideniaz, n primul rnd, diferena comparativ cu activele societilor deasigurri din Marea Britanie (unde nivelul cumulat este de aproximativ 3200 miliarde ).

Cea mai mare parte a activelor societilor de asigurri este plasat n titluri spre deosebire deperioadele trecute cnd activele bancare deineau ponderea cea mai important.

Activele fondurilor de investiii se prezint astfel


12/37

miliarde DM (1970-1990), miliarde , n anul 2000 1970 1980 1990 2000

Active plasate nbnci

0,9 ( 8,0%) 3,7 ( 8,4%) 26,1 (11,4%) 38 (5,2%)

- n aciuni 5 (49,5%) 12,4 (28,2%) 44,5 (19,5%) 373 (50,9%)- titluri de datorie 4,2 (41,6%) 27,9 (63,4%) 153 (67,1%) 308 (42%)

- alte forme - - 4,3 14 (1,9%)TOTAL 10,1 44 228 733

Sursa: Deutsche Bundesbank, Kapitalmarket Statistik various issues.

Utilizarea aciunilor i a titlurilor de stat de ctre bncile germane

Principala caracteristic a sistemului financiar german o reprezintprezena bncilor universale iabsena fondurilor de pensii. Alturi de aceasta, se remarc i alte trsturi, din care reinem:

utilizarea limitat, de ctre firme, a finanrii prin aciuni; dimensiunea mic a pieei titlurilor comparativ cu PIB; numrul mic de firme cotate la burs;

preferina cetenilor pentru depozite bancare i investiii n obligaiuni, comparativ cuaciunile; rolul dominant al bncilor n intermedierea i canalizarea fondurilor excedentare ctre

unitile deficitare.Concluzia: dac firmele nu emit aciuni, atunci rezult c cetenii nu le pot deine.

Finanarea firmelor prin aciuni este redus i, prin urmare, doar o mic parte a economiilorpopulaiei este canalizat spre acest tip de investiii;

Prin urmare, populaia deine active alternative, dup cum rezult din tabelul urmtor:

Active financiare ale gospodriilor populaiei (mld. )Explicaii 1900 1995 1999

TOTAL 1512 2225 2984- plasamente la bnci 794(52%)

1035(47%)

1049(35%)

- active la societile de investiii 331(22%)

505(23%)

845(28%)

- aciuni 89( 6%)

125( 6%)

250( 8%)

- titluri de datorii 230(15%)

379(17%)

632(21%)

- certificate ale fondurilor de investiii 68( 5%)

181( 7%)

208( 8%)

Studierea datelor din tabel evideniaz c numai ntre 6% i 8% din economiile populaiei facobiect al investiiilor n aciuni, ponderea ce mai nsemnat revenind depozitelor bancare (care idiminueaz ponderea de la 52% la 35% n decursul perioadei 1990-1999).

O asemenea situaie de aversiune a populaiei fa de titlurile pieei (n special aciuni) este legatde turbulenele financiare care au afectat Germania, de-a lungul timpului, mai concret perioadainflaionist de pn n anul 1948. Aceste turbulene au condus la un consens antiinflaionist, dup anul1948, iar ratele sczute ale inflaiei au condus la diminuarea investiiilor n aciuni. De asemenea, dublaimpozitare a aciunilor (la nivelul firmei, prin impozitarea profitului i la nivelul acionarilor, prin


13/37

impozitarea dividendelor) au condus la diminuarea preferinei populaiei pentru aceast form deinvestiii.

Mai trebuie precizat i un alt aspect, respectiv al formei juridice de organizare a firmelor nGermania.

Astfel, este operabil distincia dintre:-public limited liability jointstock companies (AGs), care separproprietatea de controli care

este echivalentulplc al corporaiilor din Marea Britanie (public limited control);- private limited companies (GmbHa), echivalentul a Ltd din firmele engleze.

Ca numr, se remarc o preponderen a societilorltd(500.000 comparativ cu 5600 plc), ceea cesemnific o paritate de 100 la 1 (datorit declinului unui numr nsemnat de plc n perioada 1960-1970.

Un alt aspect esenial al organizrii i funcionrii sistemului financiar din Germania, l constituiencercarea guvernului de a stimula finanarea prin aciuni i investiiile n aceste active. Astfel, n anul1977 a fost eliminat impozitarea dubl a dividendelor i au fost introduse excepiile de impozit pentruaciunile deinute pe o perioad mai mare de 6 luni. Mai recent, n anul 1994, au fost simplificateformalitile de nfiinare a companiilor (plc). CndDeutsche Telecom a fost privatizat (n noiembrie1996) s-a apelat i la personalul firmei, n calitate de acionari, ceea ce a sporit ntr-un anume modentuziasmul pentru investirea n aciuni.

Un alt motiv al creterii interesului pentru titluri, l constituie recunoaterea de ctre guvern aalternativei acestor active fa de poziia dominant a sistemului de pensii PAYG. n anul 2001, guvernula introdus o legislaie care solicita angajailor s-i rezerve pentru sistemul de pensii private, ntr-unprocent de 1% din salariu n prim faz, urmnd s creasc la 8% pn n anul 2008. Discuiile publice cuprivire la acest proiect au fcut ca economiile s fie orientate masiv dinspre fondurile de investiii iasigurri ctre aciuni.

Sistemul financiar al Germaniei este dominat de bnci. n esen, fluxurile financiare suntcanalizate ctre instituiile de credit, mai degrab dect ctre pia. Rezultatul const n faptul c nbilanul firmelor, finanarea bancar ocup primul loc, urmat de finanarea prin obligaiuni corporatiste ide finanarea prin aciuni, care deine un rol minoritar.

Aceast situaie conduce la urmtoarea consecin: Germania deine numai cteva companiipublice de tipplc, iar piaa de capital, de dimensiuni mari, n raport cu alte piee, are o dimensiune relativ

sczut comparativ cu economia Germaniei.n mod inevitabil, portofoliile de active ale populaiei sunt dominate de instrumentele bancare imai puin de aciuni.

Aceast situaie este rezultatul hiperinflaiei istorice din Germania i a msurilor de fixare avalorii nominale i a ratelor de dobnd pentru activele financiare. De asemenea,fondurile de pensii carereprezint un principal participant la piaa de capital, fiind absente, au condus la dimensiunile reduse aleacestei piee n Germania.

3.3. Sistemul Bancar din Spania

n Spania, instituiile bancare depozitare cuprind: bnci, bnci mutuale de economii, cooperative de credit.De asemenea, exist Instituii de Credit Specializate care au rolul de a acorda credite unor sectoare specifice aleeconomiei.

n Spania, sistemul bancar a fost liberalizat n mod gradual, ncepnd cu a doua parte a anilor `80. nainte deliberalizare, piaa financiar era puternic segmentat, manifestndu-se o redus competiie. n 1987 a fost relaxat,controlul asupra ratelor de dobnd, iar n 91-92 restriciile la credite i destinaia investiiilor au fost eliminate.

Reformele au creat un mediu competitiv n mod real i au generat 2 tipuri de instituii: cele bogate ncretere i dezvoltare; cele bogate pe sporirea interna mai rapid dect creterea dimensiunii.

Astfel s-au manifestat fuziuni i achiziii ntre bnci comerciale i bnci de economii. Pn n anul 1990,instituiile de stat depindeau de Institutul Oficial de Credit.

n anul 1991 s-a nfiinat Banking Corporation of Spain prin fuziunea a 2 entiti de credit oficiale: Bancade Comer Exterior a Spaniei i Banca Potal de Economii.


14/37

Banca Argentaria a fost n mod gradual privilegiat ntre 1993-1998, iar prin fuziunea cu Banca BilbaoVizcaya a rezultat Bilbao Vizcaya Argentaria. O alt banc de prim rang este Banco Santander Central Hispano.

Fuziunile i achiziiile au condus la creterea gradului de concentrare al pieei. Bncile comerciale private ibncile de economii sunt principalii juctori ai sistemului bancar spaniol. Acestea dein 49%, respectiv 46% dintotalul depozitelor, iar cooperativele de credit dein 5%.

n ultimii ani, bncile de economii au progresat sporindu-i cota de pia a depozitelor, depind cotelebncilor comerciale, fapt posibil prin restructurarea bncilor comerciale.

O particularitate a bncilor spaniole este reprezentat de activitatea acestora n America de Sud, datoritlegturilor politice i culturale. Hispano-America este o pia n cretere (cu peste 500 de milioane de locuitori) iar ncadrul acesteia, Spania reprezint mother country. Ca rezultat, criza financiar argentinian a afectat principalele

bnci spaniole.n noiembrie 2002, s-a adoptat o legislaie de modernizare a sistemului financiar spaniol. Principalele

obiective au fost: creterea eficienei i a competitivitii sistemului financiar, utilizrii unor noi canale de distribuiei tehnologie n activitatea bancar prin autorizarea e-cash i modernizarea mijloacelor de plat.

Legislaia a adus, de asemenea, i elemente cu privire la protecia consumatorilor care utilizeaz serviciilebancare.

Banca Central este responsabil cu supravegherea bancar; noua legislaie a conferit bncii centrale puterisporite n supravegherea riscurilor specifice instituiilor financiare.

3.4. Sistemul Bancar din Italia

Este, de asemenea, un sistem financiar bazat pe rolul bncilor bank-bosed, iar firmele iprocur fondurile principale prin intermediul sistemului bancar, rolul pieei aciunilor fiind limitat.Fuziunile i achiziiile nu s-au manifestat dect n ultimii ani, n sectorul bancar, cu scopul restructurriiacestuia. Piaa obligaiunilor este dominat de titlurile guvernamentale, iar n trecut a contribuit doar nmic msur la finanarea corporaiilor.

Sistemul financiar italian prezint similitudini cu celelalte sisteme europene, dar se caracterizeazi prin trsturi specifice:

bazele dezvoltrii sistemului financiar s-au pus n anii 1930 (unificarea Italiei s-a produs n anul1870, dar din punct de vedere economic a rmas sub nivelul standardelor nord europene);

nainte de anul 1930 falimentele bancare i crizele financiare s-au succedat, iar situaia s-anrutit n timpul crizei din anii 30;

rezultatul a fost acela c marea majoritate a bncilor au trecut sub controlul direct al statuluiacionar sau sub al unor fundaii non-profit, supervizate i acestea de ctre guvern;

n anul 1936 s-a adoptatLegea bancar cu scopul de a asigura stabilitatea i securitatea sistemuluifinanciar. Prin aceasta s-a creat o puternic demarcaie ntre instituiile financiare n ceea ce privetefinanarea corporaiilor.

Astfel, bncile comerciale (instituii de credit standard aveau permisiunea operaiunilor pe termenscurt (depozite i mprumuturi), n timp ce operaiunile pe termen lung i mediu intrau n sfera bncilor deinvestiii (o asemenea distincie neexistnd nicieri n Europa). Bncile comerciale i-au dobndit maimult libertate prin limitarea la 8% din depozite a mprumuturilor pe termen mediu i la 15% din nivelulcapitalului a mprumuturilor pe termen lung, cu condiia autorizrii lor de ctre banca central, BancadItalia. Bncilor li s-a interzis i dreptul de a participa la capitalul societilor industriale i de a-i

dezvolta sucursale.Sistemul bancar italian, caracterizat printr-un mare numr de bnci mici locale, a prezentat o

foarte sczut competiie. Ca i consecin, bncile au devenit birocratice i nu au putut furniza servicii decalitate.

ntr-un sistem bancar dominat de sectorul public, numirea n funcie a managerilor avea unprofund caracter politic, iar bncile aveau puine anse de a-i crete partea de aciuni n cadrul capitalului.Structura capitalismului italian a contribuit astfel la calea urmat n dezvoltarea sistemului financiar.Mrimea medie a firmelor a rmas redus; chiar i astzi, peste 50% din firmele italiene (din domeniul


15/37

manufacturier) utilizeaz mai puin de 200 de lucrtori (comparativ cu un procent de 20% din MareaBritanie). Numai cteva firme au capital privat (Fiat, Olivetti, Benetton, Gucci); n schimb, exist i multesocieti mari care sunt deinute de stat. n aceste circumstane se manifest o preferin foarte reduspentru piaa titlurilor.

Situaia din sistemul bancar italian a nceput s se modifice datorit presiunilor exercitate deasociaia lucrtorilor din industrie (Confindustria) care au evideniat ineficiena activitii sistemului

bancar. Ca urmare Asociaia Bancherilor Italieni a acordat mai mult atenie procedurilor i practicilorbancare, n sensul alinierii acestora la restul Europei. Autorizrile de acordare a creditelor pe termen lung,de ctre Banca Central, au fost eliminate, iar controlul asupra activitii bncilor de investiii a fosteliminat dup anul 1984.

Reducerea restriciilor n fluxurile de capital a nceput dup anul 1990, n condiiile UniuniiEuropene.

Din acest moment, instituiile financiare au trebuit s fac fa concurenei din partea instituiilorstrine, care i-au intensificat prezena n Italia.

Titlurile guvernamentale au nceput s fie deinute n mare msur de bnci, precum: J.P. Morgan,Morgan Stanley and Salomon Brothers, Deutsche Bank i alte bnci europene speciale. Consecina acesteisituaii a fost diversificarea de ctre bncile italiene a portofoliului de activiti i iniierea de operaiuniprecum factoringul i leasingul.

Legea bancar din anul 1936 a fost nlocuit printr-o nou lege la 1 septembrie 1993, prin nouareglementare fiind prevzute numeroase modificri administrative i legislative. Astfel, a fost eliminatdistincia dintre mprumuturile pe termen scurt i termen lung, dar a fost introdus separarea ntre bnci,pe de o parte, i fondurile publice, deintoare ale aciunilor n aceste bnci. De asemenea, legea a condusla existena companiilor financiare tip holding (rezultnd astfel 4 sau 5 companii competitive pe planinternaional).

Nu n ultimul rnd, trebuie remarcat adaptarea legislaiei bancare italiene n conformitate cu adoua Directiv Bancar a Uniunii Europene din anul 1995.

Industria bancar din Italia

Dei n prezent exist un numr mare de bnci, totui numrul lor s-a redus considerabil, de la

1176 n anul 1989, la 841 la sfritul anului 2000, dup cum rezult din tabelul urmtor:Anul 1995 Anul 2000

Nr. bnciNr. sucursalen Italia

Nr. bnciNr. sucursale nItalia

Societi bancare cu control limitat19

716.716 234 20.307

Bnci populare96

4.239 44 4.785

Bnci mutuale61

92.379 499 2.952

Instituii de refinanare 6 28 6 30Sucursale ale bncilor strine 52 78 58 99

TOTAL 970 23.440 841 28.175

Sursa: Banca dItalia, Statistical Bulletin, 2001.

n decursul anilor 90 au avut loc 324 de fuziuni i 137 de preluri, ceea ce a condus laconcentrarea capitalului bancar (bncile respective au ajuns s dein 40% din totalul activelor bancare).n prima perioad a anilor 90, fuziunile i prelurile au cuprins, n special, bncile de mic dimensiune icele mutuale.


16/37

AnulNumr de

bnciNumr de

sucursale

Fuziuni Preluri

Numr%

din active*Numr

%din active*

1990 1156 17721 18 1,08 4 0,371991 1108 19080 30 0,55 5 0,371992 1078 20909 24 3,49 0 0,0

1993 1037 22133 37 0,63 7 1,501994 994 22459 41 1,36 11 1,901995 970 23440 48 1,64 20 4,571996 937 24408 36 0,47 19 1,081997 935 25250 24 0,81 19 3,421998 921 26258 30 2,40 24 9,541999 876 27134 36 0,32 28 14,35

TOTAL 324 12,73% 137 27,16%*Procentul se refer la ponderea activelor n totalul sistemului bancar.

Alturi de acest proces al fuziunilor i achiziiilor trebuie remarcate privatizrile bncilor italiene.

Astfel, Banca Comercial Italian i grupul de servicii financiare i investiii Mediobanca au fcutobiectul privatizrii n anii 93-94. Ieirea bncilor italiene de sub controlul sectorului public a fost unproces care s-a derulat mai lent, comparativ cu programul de privatizare.

ncepnd cu anii 97-98, un numr mare de bnci s-au privatizat, fiind de reinut nume precumCassa di Risparmio delle Province Lombarde, Banca Nazinale del Lavoro, Banco di Napoli, Banco diRoma, Instituto Bancario San Paolo di Torino. Rezultatul a fost c ntre 1993 i 1999 controlul deinut destat asupra aciunilor bncilor italiene a sczut de la 70% la 12%.

Ca i consecin, s-au dezvoltat grupurile bancare, precum n majoritatea rilor europene, cuscopul de a face fa competiiei sporite strine. n anul 2000 un numr de 79 de grupuri bancarenregistrate cuprindeau 267 de bnci i controlau 87% din activele sistemului bancar. Situaia reflectacontinuarea activitii de concentrare, comparativ cu anul 1995 cnd existau 91 de grupuri bancarenregistrate care includeau 212 din cele 970 de bnci existente. n prezent, primele 3 grupuri bancare

figureaz printre primele 15 bnci europene, dar n pofida acestui clasament favorabil, bncile italienesunt mici comparativ cu standardele europene.Astfel, activele primelor 5 grupuri bancare reprezint doar 5,3% din totalul Uniunii Europene,

comparativ cu 13%, 12% i 10% deinute de primele 5 bnci din Germania, Frana i Marea Britanie.Activele ntregului sistem bancar italian reprezint 9% din totalul activelor Uniunii Europene, iar

contribuia Italiei la produsul intern brut european reprezint 14%.O alt caracteristic este aceea a clasificrii bncilor n 5 grupe, n funcie de mrimea acestora,

astfel:1. foarte mari (maggiori);2. mari (grandi);3. medii;4. mici (picoli);5. foarte mici (minori).

Din totalul bncilor italiene, 8 sunt clasificate ca fiind foarte mari i 16 mari.Din punctul de vedere al numrului de sucursale, se remarc dublarea numrului acestora, n

perioada 1980-2000, respectiv de 12.174 n 1980, la 23.440 n anul 1995 i 28.175 n anul 2000.Numrul mare de sucursale ale bncilor din Italia reflect subdezvoltarea sistemului bancar din

perioada precedent i limitele impuse pn n anul 1990 cu privire la formarea de noi sucursale.Bilanul centralizat al bncilor italiene este prezentat n tabelul urmtor (la nivelul anului 2000.


17/37

milioane Active interne 1.110.145 (85,12%)Titluri 187.346 (14,34%)

din care titluri guvernamentale 130.022 (10,43%)mprumuturi 922.799 (70,75%)

din care: - pe termen scurt 435.839 (33,40%)- pe termen mediu i lung 423.112 (32,43%)- operatiuni repo 8.316 (0,63%)- impr. ndoielnice 51.903 (3,98%)

Active externe 194.485 (14,87%)TOTAL ACTIVE 1.304.630Depozite 605.134 (51,31%)

din care: - la vedere 407.909 (34,59%)- la maturitate 64.865 (5,50%)- certificate rscumprabile 57.131 (4,80%)- operaiuni repo. 68.265 (5,78%)

Obligaiuni 302.481 (25,62%)

Pasive externe 272.380 (23,07%)TOTAL PASIVE 1.179.995

Din analiza bilanului agregat se poate desprinde poziia deinut de titlurile guvernamentale i deobligaiuni att n cadrul activelor, precum i al pasivelor.

n perioada 1999-2000, bncile italiene au emis euroobligaiuni de peste 18 miliarde anual ceeace a contribuit la dezvoltarea pieei de capital.

Din punctul de vedere al profitabilitii activitii bancare, trebuie remarcat c bncile italienedeineau cea mai sczut profitabilitate din Europa, cu un nivel ROE extrem de redus. n anul 1995 nivelulROE, pentru ntregul sistem bancar a fost de 4,13%, apoi a crescut la 7,4% n anul 1998, comparativ cu14% n Spania, 10,2% n Germania i 8,3% n Frana. Diferena dintre Italia i media celorlalte rieuropene a fost de 3-4%.

Creterea profitabilitii s-a produs i datorit unui mix de instrumente utilizate de bnci. Astfel,n perioada 95-2000, ponderea serviciilor financiar-bancare n PIB a sporit de la 26% la 43%, ca urmare aprogramului de fuziune, achiziii, dar i a mbuntirii managementului activelor bancare.

De reinut, din acest punct de vedere, costul utilizrii forei de munc n sistemul bancar, mai marecu 31% comparativ cu media rilor Frana i Germania. Situaia s-a redresat dup anul 1999, ca urmare aunui nou tip de contract-naional de munc ce a limitat nivelul sporurilor i al altor avantaje. Din acestmotiv, n anul 1999, ROE a devenit 9,3%.

Cea mai bun performan, n ultimii ani, a fost nregistrat de bncile mari, astfel cele 8 bncifoarte mari au nregistrat, n 1999, un nivel al ROE de 8,1%, iar cele 16 bnci mari, un nivel al ROE de8,3%. Primele 3 bnci italiene au nregistrat, n 1999, un nivel ROE de 15% (cu 2% peste mediaeuropean, dar cu 4% sub media celor mai bune 10 bnci din SUA i Marea Britanie). n schimb, bncilede mic dimensiune rmn la nivelul unei performane de 4,4%.

Performanele industriei bancare italiene au fost influenate puternic de diferenele dintre nordul isudul rii.

Nivelul sczut al economiei din Sud a generat o serie de crize n sistemul creditului, n anii 90,unde nivelul creditelor rele a avut un nivel de 3 ori mai ridicat dect n Nord. Unele bnci au avutprobleme grave, respectiv banca din Napoli i Sicilcassa.

Prima dintre ele a putut trece prin aceast situaie pe baza mprumutului acordat de organismulFondul de Depozite i mprumuturi, i pe baza creditelor de la alte bnci. De asemenea, Parlamentul aautorizat Trezoreria s subscrie la capitalul bncii respective.

n schimb, banca sicilian Sicilcassa a fost supus procedurii de administrare special.


18/37

De asemenea, o mulime de alte bnci de mic dimensiune s-au confruntat cu probleme fiindnecesar intervenia autoritii de supraveghere. Multe bnci din Sud i-au transferat activele n centrul inordul rii.

Diferenele dintre N i S se manifest i din punctul de vedere al numrului de sucursale: osucursal la 1900 de locuitori n Nord, comparativ cu 3600 n sudul rii.

Nivelul sczut al competitivitii activitii n partea de sud s-a caracterizat i n ratele de dobnd

mai ridicate cu peste 2% la creditele pe termen scurt. De asemenea, spread-ul ratei de dobnd(mprumuturi i depozite) este de 6% n sud, comparativ cu 4% n restul rii.

Industria titlurilor n Italia

Potenialul pieei titlurilor a fost foarte ridicat n Italia, n deceniile precedente, datorit niveluluieconomisirii sporite, care situa ara dup Japonia.

Dei nivelul economiilor a sczut considerabil, n ultimii ani, totui a rmas ridicat, potrivitstandardelor internaionale. n anul 1999, rata economisirii a reprezentat 21,5% din venitul naional,comparativ cu 22,5% n anul 1980.

Economiile populaiei s-au diminuat, ca pondere, de la 21% n 1983 la 16,6% n 1993 i 13,2% n1999, din venitul naional, exprimnd rate mai ridicate dect n Germania, SUA i Marea Britanie.

Instrumentele de economisire oferite de sistemul financiar italian au fost nesofisticate i doar ntr-o mic msur au beneficiat de un management corespunztor.Deficitele bugetare din anii 70 i 80 au determinat ca piaa titlurilor s fie dominat de piaa

datoriei publice, ntre 1980 i 1991 nivelul datoriei publice raportat la venitul naional a crescut de la 59%la 102%, iar n anul 1996 datoria brut a guvernului raportat la PIB reprezenta 123,4%.

O astfel de situaie a limitat dezvoltarea pieei titlurilor i a accentuat preferina economiei pentrufinanare bancar.

n prezent, datoria public n termeni nominali plaseaz Italia pe locul al treilea n lume, dupSUA i Japonia.

Piaa obligaiunilor poate fi privit i din punctul de vedere al emitenilor de titluri, respectiv statuli corporaiile, situaia de la sfritul anului 2000 evideniind c ultimele au participat doar cu 10% laemisiunile de titluri, dup cum rezult din tabel:

Aciuni i obligaiuni emise de rezideni n Italia (la 31 dec.2000)(milioane )

ElementeDeintori

Titluri emisede stat

Obligaiunicorporative

Aciunilistate

Banc central 62.398 202 7.549Bnci 108.603 37.062 5.061Fonduri de investiii 127.524 7.794 44.182Alte investiii 821.497 243.465 732.945

din care nerezidente 482.786 - -TOTAL 1.119.752 288.523 790.277

Sursa: Banca dItalia, Economic Bulletin, 32, March 2001.

Rezultatul emisiunilor de titluri guvernamentale a fost acela c din datoria public a mbrcatforma titlurilor plasate pe piaa intern, cei mai muli deintori fiind persoanele fizice, urmate de firme iinvestitori instituionali (peste 40% dintre pensionari deineau titluri guvernamentale).

n anul 1988 piaa titlurilor a fost reformat prin aceea c bonurile de Tezaur au fost vndute dectre bnci, prin formarea unor consorii i subscrierea ntregii cantiti, la un pre chiar mai sczut dectpreul de echilibru.


19/37

Piaa a fost reformat din nevoia de a deveni mai atractiv pentru investitorii strini i pentrusporirea posibilitilor de plasament n strintate (n anul 1996 investitorii strini deineau numai 15% dintitlurile guvernamentale, pentru ca n anul 2000 aceast pondere s ating nivelul de 43%). ntranzacionarea titlurilor guvernamentale au fost implicai 200 de intermediari italieni i strini.

Pe piaa aciunilor, modificrile s-au produs mai lent. La sfritul anului 1999 existau numai 264de companii listate la bursa de valori din Milano, comparativ cu 968 de societi listate n Germania, 1043

n Frana i 748 n Spania. Nivelul sczut al capitalizrii bursiere este, de asemenea relevant. Astfel,raportul dintre capitalizare bursier i PIB a fost de 66% n Italia, comparativ cu 90% valoarea medie dinzona Euro i cu peste 180% n SUA i Marea Britanie.

Ca urmare a creterii generalizate a preurilor n toat zona Euro, la sfritul anului 2000, nivelulraportului amintit a ajuns la 74%, comparativ cu 94% n Spania i 118% n Frana.

Creterea volumului activitii la bursa italian este asociat, n mare parte, cu privatizarea noilorcompanii, n special cele din sectorul bancar. Pe de alt parte, motivele care au limitat oferta de titluri suntlegate de teama managerilor de a pierde controlul asupra societilor i de a furniza informaiiconfideniale ctre marele public. De asemenea, ca i n alte ri, noua pia (Nuovo Mercato) a preluatsocietile de nalt tehnologie (care, altfel, nu au mai fost tranzacionate la bursa de valori). Aceast piaeste o component a circuitului european, n cadrul cruia sunt tranzacionate peste 400 de societi denalt tehnologie.

Investitorii instituionali

n perioada anilor 80-90 s-a nregistrat, n cadrul pieei de capital, o cretere n materie demanagement profesional al economiilor. Astfel, acestea s-au orientat ctre portofoliile fondurilor deinvestiii, care i-au crescut ponderea de la 4 la 11%, n timp ce investirea n societi de asigurri a sporitde la 21,5% la 23,3%.

n anul 1998 a fost creat o nou instituie numit Compania de Management al Activelor, caurmare a legii denumit: Legea consolidat a intermedierii financiare.

Prin aceste inovaii, bncile i grupurile financiare au trebuit s-i raioneze prezena n diferitesectoare de activitate. La sfritul anului 2000, existau peste 99 de companii de management al activelor,care gestionau mai mult de 74% din activele individuale i colective.

Creterea fondurilor de investiii italiene este redat n tabelul urmtor:

AnulTitluriguvernamentale

Obligaiunicorporative

AciuniTOTALrezidual

NerezideniAlte activefinanciare

Totalportofolii

1997

101.783 2.939 20.353 125.075 45.773 83 170.931

1998

193.301 4.164 39.419 236.884 107.542 111 344.537

1999

161.564 8.012 44.642 214.218 233.621 238 448.106

2000 126.604 7.357 44.279 178.240 240.024 1.981 420.245

Situaia din tabel reflect faptul c n perioada 1998-2000, ca urmare a scderii preuluiobligaiunilor s-a produs o direcionare a investiiilor ctre aciuni ponderea acestora n totalulportofoliului sporind de la 16,27 (n anul 1997) la 24,84% (n anul 2000).

Comparativ cu alte ri europene, fondurile de investiii dein un loc important, cea mai mare partea acestora fiind specializate n aciuni strine.

n tabelul urmtor este redat structura stocului de active financiare, att n funcie de tipulactivelor, ct i al deintorilor (populaie i firme nefinanciare).

Stocul de active financiare n Italia la sfritul anului 2000


20/37

(milioane )Active Populaie Firme nefinanciare TOTAL

Numerar i depozite la vedere 364.147 93.972458.119

Alte depozite 252.828 10.157262.985

Titluri pe termen scurt 18.439 201 18.640

Titluri pe termen lung i mediu 350.025 (93,00%) 26.336 (7,00%) 376.361din care guvernamentale 168.190 15.332 183.522

Uniti ale fondurilor de investiii 453.304 (98,6 %) 6.304 (1,37%) 459.608Aciuni 441.299 (60,00%) 294.303 (40,00%) 735.602

Aciuni externe 252.035 (46,48%) 290.134 (53,52%) 542.169Alte active financiare 319.807 202.577 522.384

TOTAL 2.451.884 (72,62%) 923.984 (27,37%) 3.375.868

Tabelul evideniaz c populaia deinea, la sfritul anului 2000, mai mult de 72% din totalul

activelor financiare, iar n cadrul acestora, preferina s-a manifestat pentru uniti ale fondurilor deinvestiii i aciuni. n schimb, firmele nefinanciare, cu o pondere doar de 27% din totalul activelor, auinvestit preponderent n aciuni, active externe i societi de asigurri.

Managementul profesional al activelor prin intermediul fondurilor de investiii directe sauindirecte au condus la crearea unei piee semnificative, astfel c grupurile italiene controlau 18% dinfondurile de investiii europene. La sfritul anului 1999, piaa italian prezenta un puternic nivel alconcentrrii: 10 grupuri incluznd i 2 societi de asigurri controlau 71% din totalul activelor gestionateprintr-un management adecvat.

Piaa asigurrilor a fost subdezvoltat pn n ultimii ani, iar fondurile de pensii au cunoscut odezvoltare lent, datorit mecanismului generos al pensiilor de stat.

Datorit presiunilor de reducere a deficitului sectorului public (n vederea includerii n UME), anceput un proces de dezvoltare a fondurilor de pensii. n prezent, exist dou tipuri de fonduri de pensii:

fonduri contractuale (pentru anumite categorii de lucrtori) i fonduri deschise. Numrul de membri aiprimei categorii era, n anul 1999, 700.000, iar pentru al doilea, numrul era 140.000.Activele societilor de asigurri au sporit rapid n ultimii ani, manifestndu-se i o tendin de

concentrare a industriei, prin concentrri i fuziuni. Pe piaa asigurrilor, bncile ndeplinesc un rolimportant, n sensul c operaiunile ncruciate ntre bnci i societile de asigurri sunt frecvente.

n Italia, 5 din 10 mari societi de asigurri dein legturi strnse cu bncile. n septembrie 2000bncile deineau participaii n 72 de societi de asigurri, din care 34 angajate n asigurri de via, iar 24n asigurri mixte. Pe de alt parte, unele bnci mici sunt controlate de societi de asigurri.

Rolul bncilor n industria asigurrilor este evideniat de participarea lor la veniturile obinute dinprime i al cror nivel a crescut de la 5% n 1990 la 50% n 1999.

O alt categorie de participaie din sistemul financiar italian este reprezentat desocietile de riscde capital, care, spre deosebire de cele din SUA sunt orientate mai puin ctre investiii n sectoarele deinovaie i tehnologie nalt. Finanarea acestor activiti este realizat de societile nchise de investiii,crora li s-au impus unele restricii referitoare la nivelul maxim al participaiilor. n perioada 1998-1999,63 de intermediari italieni i strini autorizai s desfoare operaiuni n societi de capital de risc, aurealizat mai mult de 600 de tranzacii n Italia, din care 20% n sectoare de nalt tehnologie i informatic,electronic, comunicaii i biotehnologie.


21/37

3.5.SISTEMUL BANCAR DIN NORDUL EUROPEI

Cele 4 ri nordice: Norvegia, Suedia, Danemarca i Finlanda formeaz o singur pia financiar integrat,care prezint o serie de caracteristici:

Crizele severe manifestate n anii `90, care au condus la un numr mare de achiziii i fuziuni fcnd caaceast regiune s devin cu cel mai concentrat sistem bancar din Europa.

Gradul de concentrare este sporit: ponderea primelor 5 bnci n totalul bilanului agregat al sistemuluibancar este de 96% n Finlanda, 94% n Suedia, 84% n Danemarca i 76% n Norvegia.

Un exemplu de cretere a gradului de concentrare este Banca Nordeea, o banc universal de maridimensiuni din Suedia, i care n urma unei succesiuni de achiziii i fuziuni a devenit grupul financiar Scandinav.

Zona scandinav deine cele mai vechi bnci centrale din lume, n contrast cu trendurile din Marea Britaniei SUA unde bncile centrale s-au creat dup dezvoltarea bncilor comerciale private sau publice

n Suedia, Banca Sveriges Risksbank a fost creat n anul 1668, prin nlocuirea Bncii Stockholm-ului, i cudobndirea dreptului de a emite bancnote. Banca Central asigur stabilitatea financiar i exercit controlul asuprasistemului de pli iar Autoritatea de Supraveghere Financiar este responsabil cu supravegherea activitii bancare.

n Danemarca, Banca Central Dansmarks Nationalbank s-a construit ca banc privat n anul 1736, dar afost naionalizat n anul 1773. A devenit independent de factorul politic n anul 1936; politica monetar a rii estecondus prin mecanismul cursului de schimb fix, ca n trecut coroana danez este membr a mecanismului ERM.

n Finlanda, banca Soumen Pankki a fost format n anul 1811, iar n Norvegia Bank of Norway n anul1816.

n ambele ri exist autoriti de supraveghere separate a sistemelor bancare: n Norvegia fucioneazKredittlysynett, iar n Finlanda Grupul Financiar de Supraveghere, localizat la Banca Central. n Finlanda exist343 de bnci, din care 8 bnci comerciale i 246 uniuni de bnci, formate din Okosbank, Merita, Leonia (banc destat)

Aceste 3 bnci dein 90% din active i 85% din pasive.rile nordice: Danemarca, Norvegia, Suedia i Finlanda prezint economii mici n comparaie cu rile ale

cror sisteme financiare au fost descrise pn n prezent.Aceste ri prezint scopuri comune, din punctul de vedere al instituiilor monetar-bancare,

datorit istoriei lor i datorit interaciunii dintre modificrile structurale n sistemul financiar. Mai mult,cele patru ri prezint un nivel ridicat al omogenitii culturale, iar instrumentele lor financiare continus coopereze n regiune, ntr-un climat favorabil (dein un total de 24 de milioane de locuitori i un PIBegal cu al Spaniei plus Portugalia), constituind o pia integrat, care o plaseaz printre cele mai mari 10piee din lume.

Banca Suediei, Sveriges Riksbank, este cea mai veche banc central din lume, datnd din anul1668, cnd a nlocuit banca emitent a primelor bancnote Stokholm Banco (cunoscut ca PalmstruchskaBanken).

Sub auspiciile Parlamentului, Banca central a promovat bncile private (n secolul al XIX-lea) cuscopul dezvoltrii industriei i comerului suedezBanca central a Danemarcei este mai tnr, dar istoria sa este remarcabil ca urmare a trecerii

din proprietate public n proprietate privat.Banca a fost fondat n anul 1736, ca instituie privat, dar datorit insolvabilitii a fost preluat

de stat n anul 1773. Ca urmare a rzboaielor napoleoniene, finanele rii au fost ruinate, iar banca estedeclarat n stare de bankrut n anul 1813, fiind nlocuit de o nou banc de stat, denumitRigsbank.Pn la constituirea rezervelor de aur i argint, aceast banc a emis bancnote garantate cu starea real arii. n anul 1818 i aceast banc a fost transformat n instituie public, iar deintorii au primit aciuni.


22/37

Privatizarea instituiei monetare centrale a fost revocat (anulat) n anul 1936, cnd esteproclamat instituie public ce se autoadministreaz.

Sistemul bncilor private i al bncilor comerciale s-a dezvoltat n aceste ri doar dup ce bncilecentrale au fost nfiinate (spre deosebire de vestul Europei i Marea Britanie, unde bncile comerciale s-au dezvoltat cu mult naintea bncilor centrale).

n pofida apariiei cu ntrziere a bncilor comerciale, n Suedia ele constituie, n prezent, cazul

extrem al dominrii economiei. La jumtatea anilor 80, cele mai mari dou bnci comerciale deineauaciuni strategice n majoritatea firmelor nefinanciare, multe din ele fiind clasate printre primele 1000 desocieti din lume. Guvernul Suediei accept o astfel de concentrare a capitalului i a puterii cu scopulcentralizrii deciziilor economice i pentru nfptuirea strategiilor de export.

n toate cele patru ri, sistemele financiare au fost dominate de marile bnci naionale, protejatede competiia extern, dar supuse unor reglementri i controale excesive. Situaia s-a modificat lajumtatea anilor 80, cnd au fost eliminate restriciile de creditare, iar rile nordice s-au deschis, pentrufluxurile internaionale de capital, noi piee fiind create pentru activele financiare. Deschiderea noilorpiee a condus la un boom al creditului, la creterea ratei inflaiei i la bule speculative pe pieeleaciunilor i proprietilor, generate de influxuri masive de capital.

n acelai timp, exporturile scandinave industriale au intrat n declin n anii 90, cnd Bundesbanka nceput s frneze inflaia produs, ca urmare a reunificrii Germaniei. Astfel, rata inflaiei, n Suedia, a

crescut rapid, nregistrnd niveluri considerabile, antrennd o sever criz a bncilor scandinave, cuexcepia Danemarcei. Aceast criz s-a derulat pe o perioad de civa ani i a provocat importantemodificri n peisajul sistemului financiar, care a fost profund transformat prin fuziuni i achiziii, astfelnct numai cteva bnci interne i societi de asigurri mai figurau printre marile grupuri financiare.

Mai mult, cele patru ri au nceput s se diferenieze prin regimul politicii monetare i al ratelorde schimb. Finlanda, Suedia i Danemarca au fost, membre ale Sistemului Monetar European, n timp ceNorvegia, nu. Finlanda a fost membru fondator al Uniunii Monetare Europene, n timp de Danemarca iSuedia au optat pentru aderarea mai trzie.

Danemarca utilizeaz mecanismul cursului de schimb pegged rate, pentru transformareamonedei , n timp ce Norvegia urmrete stabilitatea ratei de schimb, iar Suedia practic flotarea liber.

Diversitatea cadrului politicii monetare

Regimulcursului deschimb

Situaia n martie 2001 Membr a U.M.E.F.DA Nu

- moned a UME Finlanda- rata fix n raport cu Danemarca- curs de schimb stabil fa de Norvegia- flotarea liber a cursului de schimb Suedia

Aceast diversitate care s-a dezvoltat pe larg dup criza Sistemului Monetar European, n anul1992, poate fi explicat prin rspunsurile politicii monetare la transformrile sistemului financiar i lacrizele bancare. Rezult, astfel, c ele pot reprezenta numai un fenomen tranzitoriu, iar diferenele dinregimul cursului de schimb pot afecta structura sistemului financiar din Scandinavia.

Suedia

Dei banca Central a Suediei, Sveriges Riksbank, este cea mai veche banc central din lume,totui aceasta i-a dobndit independena operaional doar prin legea din anul 1999 (n ceea ce privetepstrarea stabilitii monedei naionale). De asemenea, Banca Central promoveaz un sistem de pli


23/37

eficient i asigur stabilitate sistemului financiar n totalitate, n timp ce supravegherea instituiilorfinanciare individuale revine Autoritii de Supraveghere Financiar (Finansincpektionen).

Banca Central este condus de un consiliu de Administraie format din 6 membri, numii deconsiliul general pe o perioad de 6 ani. Pentru asigurarea transparenei n materie de politic monetar,toate deciziile sunt publicate imediat. n nfptuirea politicii monetare, banca central controleaz nivelulratei de dobnd pe termen scurt, principalul instrument pentru nfptuirea acestui scop fiind rata repo a

dobnzii, respectiv rata de dobnd utilizat n acordurile de rscumprare. Atunci cnd majoreaz ratarepo, banca transmite semnale cu privire la intenia de a diminua inflaia, iar atunci cnd reduce ratarepo semnaleaz dorina de a sprijini expansiunea creditului i a investiiilor.

Ca i Germania, Suedia are tradiia bncilor universale, marea majoritate a bncilor oferindservicii de retail, servicii globale i de investiii.

Principala caracteristic a sistemului bancar suedez este dominaia celor patru bnci (care deinmai mult de 85% din activele totale bancare: SEB1, Handelsbanken, Nordbanken i Frenings Sparbanken.Primele dou sunt bnci comerciale cu tradiie n relaiile cu societile industriale, iar ultimele dou suntancorate n alte segmente ale activitii bancare.

Banca SEB a fost fondat de dinastia Wallenberg, care a dominat imperiul industrial scandinav nsecolul al XX-lea i continu s exercite o puternic influen asupra firmelor (pn n anii 90 legea

permitea emisiunea de aciuni cu drepturi de vot difereniate. Dinastia Wallenberg avea capacitatea de amenine societile sub control cu un numr relativ redus de titluri; la jumtatea anilor 80 drepturile lor devor excedau deinerile de capital, paritatea fiind de 100 la 1).

Dintre firmele care se afl sub dominaia Wallenberg-ilor pot fi citate: Alfa Laval, Astra, AtlasCopco, Electrolux, Ericsson, SAS, Scania, SKF, Swedish Match, ca firme multinaionale. Banca SEBdeine 22% din totalul activelor celor 123 de bnci.

Banca Handelsbanken, cealalt banc veche comercial, deine 29% din totalul activelor bancare,dar sfera sa de influen n sectorul nefinanciar este mai redus.

n schimb, Nordbanken s-a orientat ctre privatizarea la jumtatea anilor 80, cnd piaa credituluin Suedia a fost dereglementat. ntre anii1990-1992, aceast banc a suferit pierderi semnificative ca

urmare a deciziei guvernului de a achiziiona toate aciunile i de a instaura proprietatea de stat.La jumtatea anilor 90, banca a fost iari privatizat.

Cea de-a patra banc important ca dimensiune Frenings Sparbanken a fost fondat n anul 1997,cnd s-a produs fuziunea dintre Centrala industriilor de credit din agricultur cu cele mai importante bncide economii.

Din cele patru bnci enunate, primele dou domin segmentul investiiilor i al operaiunilorcorporative pe piaa bancar, n timp ce ultimele dou dein o poziie puternic n cadrul operaiunilor deretail banking.

Danemarca

Banca Central a Danemarcei, Nationalbank, i-a dobndit independena fa de guvern n anul

1936, dar nu deine autonomia n conducerea politicii monetare.Ca o particularitate se remarc faptul c Danemarca a utilizat rate fixe de schimb fa de DM, nc

din anul 1982 i fa de $ din anul 1999. Ca i alte bnci centrale, Nationalbank este banc a bncilor i aguvernului. Responsabilitile n ceea ce privete stabilitatea sectorului financiar sunt divizate ntre bancacentral (ca i gardian al sistemului) i autoriti de supraveghere separate (Finanstilsynet) caremonitorizeaz i supravegheaz instituiile financiare individuale.

1 Scandinaviska Enskilda Banken


24/37

Conducerea Bncii Centrale este ncredinat unui organism format din trei guvernatori a crornumire este realizat de consiliul director constituit din 25 de membri, din care 8 sunt numii deParlament, 2 numii de Ministerul Afacerilor Economice i restul de 15 sunt alei de comunitateaoamenilor de afaceri.

Puterea de a decide n materie de politic monetar (n conformitate cu obiectivul cursului deschimb) este atribuit, n totalitate, consiliului guvernatorilor.

Piaa serviciilor bancare n Danemarca este concentrat de primele patru bnci care dein 77% dinpia, chiar dac exist un numr semnificativ de bnci de mic dimensiune (187, n anul 2000).

Piaa titlurilor primelor dou bnci (Den Danske Bank i Unidanmark) reprezint 38% i respectiv25% din totalul acesteia (63% din pia). O poziie puternic o dein i instituiile de credit ipotecar, careau penetrat i pe alte piee dincolo de cea bancar.

Norvegia

n clasificrile internaionale, Banca Norvegiei este considerat cu cea mai sczut independen(potrivit Bncii Reglementelor Internaionale), ntruct autoritile politice (Guvernul + Parlamentul)formuleaz direciile pentru politica monetar. n prezent, aceast orientare semnific faptul ca BancaNorvegiei s urmreasc stabilizarea cursului de schimb a monedei naionale fa de (dei definireaobiectivului de politic monetar, referitor la cursul de schimb, este neconcludent).

Responsabilitile pentru supravegherea sistemului financiar sunt divizate ntre banca central iautoritatea separat Kredittilsynet. n plus, fa de activitile unei bnci centrale, Banca Norvegieiadministreaz Fondul Guvernamental de Petrol, n cadrul cruia veniturile din producia de petrol i degaz sunt investite n titluri strine i obligaiuni.

Administrarea Bncii Centrale este realizat de un consiliu executiv, format din 7 membri, numiide rege. Elaborarea regulilor i direciilor de aciune ale bncii se afl n sarcina unui Consiliu desupraveghere, format din 15 membri numii de Parlament.

Ca principal instrument pentru reglarea ofertei de moned sunt acordurile de rscumprare, ns nultimii ani i rata de dobnd la depozite a dobndit importan deosebit

Mai mult, Banca Norvegiei intervine frecvent n cadrul pieei, datorit conturilor guvernuluigestionate de bnci.

Sectorul bancar norvegian este caracterizat printr-o poziie relativ puternic a bncilor deeconomii i a uniunilor de bnci. Din cele 152 de bnci autorizate de Kredittilsynet n anul 1999, 130 erauuniuni de bnci i de economii. Gjensidige NOR (uniunea Bncilor din Norvegia) i Sparenbank IVARGrouppen, fiecare din aceste grupuri financiare deinnd 15% n piaa bancar total. Alte dou bncicomerciale Den norske Banc i Christiania Bank og Kredirkesse dein pe piaa aciunilor 25% i,respectiv, 15%.

Ambele aceste bnci au suferit pierderi importante n timpul crizelor bancare din anii 90, putndfi salvate doar pe baza fondurilor guvernamentale. Revenirea lor a fost grabnic, dar aciunile lor aurmas, n mare parte, n minile fondurilor guvernamentale, pn n anul 2000.

Bncile mari din Norvegia sunt mici comparativ cu standardele scandinave, iar sectorul bancareste mai puin concentrat, comparativ cu cele din restul rilor nordice.

Finlanda

Este una din cele 11 ri fondatoare ale UME, Banca Central a Finlandei, Suomen Pankki, fiindmembr a Sistemului European al Bncilor Centrale.

Bncile i alte instituii financiare din Finlanda sunt supravegheate de o autoritate independentSupraveghere financiar localizat la Banca Central, dar cu activitate separat.

Dintre rile nordice, Finlanda are cel mai mare numr de bnci i cel mai ridicat nivel alconcentrrii.


25/37

La sfritul anului 1999, existau 343 de bnci care funcionau n ar. Din acestea numai 8 eraubnci comerciale, iar 6, sucursale ale bncilor strine. Restul reprezentau bnci de economii, uniuni localeale bncilor i OKOBANK (un grup de 245 de bnci care deineau 30% din piaa bancar amprumuturilor), ocupnd astfel locul al doilea n cadrul grupurilor bancare, dup Merita, grup bancar caredeine 40% din piaa mprumuturilor. Acest grup a fost creat prin fuziunea a dou mari bnci comerciale,la jumtatea anilor 90. A treia banc important n Finlanda este Leonia, o banc de stat, format n anul

1998 prin fuziunea dintre Banca Creditului destinat Exportului i banca potal.Aceste trei mari bnci controleaz 90% din piaa mprumuturilor i 85% din piaa depozitelor.

Intermedierea financiar n rile nordice

n tabelul urmtor este redat o situaie cantitativ i structural a intermedierii financiare nSuedia (prin utilizarea bilanurilor intermediarilor financiari).

Situaia bilanier a intermediarilor financiari din Suedia(valori n miliarde u m coroane suedeze)

Totalbilan

mprumuturictre

sectoare

nefinanciare

Altemprumutu

ri

Titluri

Aciuni

Alteactive

Bnci 2488 1016 666 387 124 295Instituii de credit ipotecar 1187 1050 92 15 7 23Societi de asigurri 1761 14 - 701 902 144Alte instituii de credit 421 265 31 92 4 29Fondul Naional de Pensii 750 16 - 490 191 53Societi de titluri 43 10 - 2 8 23TOTAL 6650 2371 789 1687 1236 567Fonduri mutuale* 720 102 606 12

*n Suedia, fondurile mutuale sunt separate de intermediarii financiari, datorit msurilor de exceptare de laimpozitare.

Din tabel rezult poziia dominant a bncilor, fr ca acestea s fie, n mod necesar, cei mai maricreditori sau investitori n obligaiuni i alte titluri ale pieei.

n schimb, rolul proeminent al instituiilor ipotecare reflect gradul nalt al preocuprilor pentruconstruciile de locuine n Suedia. n Danemarca, instituiile specializate ndeplinesc un rol mai importantdect bncile, dei populaia danez reprezint doar 60% din populaia suedez. n Norvegia, instituiile decredit ipotecar au un rol mai redus, iar n Finlanda construciile de locuine sunt finanate prin mprumuturibancare.

Aceste diferene dintre ri sunt generate de doi factori:privilegiile de care beneficiaz instituiile de credit ipotecar n Danemarca, comparativ cu

Finlanda i Norvegia;piaa obligaiunilor, care n ultimele ri nu a putut genera mijloace de refinanare a

mprumuturilor ipotecare. n Danemarca, piaa obligaiunilor permite finanarea segmentului de crediteipotecare.


26/37

Diferenele n finanarea locuinelor au importana n ceea ce privete transmiterea politiciimonetare n perioade de practica a ratelor fixe ale dobnzii n contractele mprumuturi fiind semnificativ,n sensul c duratele scurte au un impact imediat asupra modificrilor ratei de dobnd practicat de bancacentral, pentru ntreaga activitate economic.

Din acest punct de vedere, structura financiar n Danemarca este dominat de mprumuturile petermen lung la rate fixe ale dobnzii, n timp ce n Norvegia i Suedia se practic rate flotante ale dobnzii

(pentru credite i depozite) sau ajustabile pe termen scurt. n Suedia, partea de contracte la rate fixe aledobnzii reprezint doar 50% din total ns perioada de timp cu rata fix a dobnzii variaz n modfrecvent i este n concordan cu nivelul de pia al ratei de dobnd.

Asemenea diferene n structura financiar conduc la un caracter predictibil al politicii monetare nDanemarca, cu un lag (decalaj de timp) mai nsemnat dect n cazul celorlalte trei ri.

Ponderea instituiilor financiare n cadrul sistemului financiar(% din total bilan)

Suedia (2000) Danemarca(1999)

Norvegia(2000)

Finlanda(1998)

Bnci 37% 36% 59% 59%

Instituii de credit ipotecar 18% 30% 9% 1%Societi de asigurri 26% 16% 21% 25%

Sunt excluse fondurile de pensiiSursa: Sveriges Riksbank, Den Svenska finansmark naden, 1999

Norgex Bank, Financial Accounts, p 1990- 1999Fiunish Bankers Association Fiunish Financial Markets.

ntre sistemele financiare ale celor patru ri exist diferene semnificative i din punctul devedere al deintorilor de active financiare, dup cum rezult din tabelul urmtor:

Deintorii de active financiareSuedia Danemarca Norvegia Finlanda

Depozite bancare 26% n.d. 32% 37%Uniti ale fondurilor deinvestiii

26% n.d. 7% 3%

Polie de asigurare 24% n.d. 34% 10%Obligaiuni 6% n.d. n.d. 5%Aciuni 28% - 14% 45%Altele - - 13% -

Sursa: Finnish Bankers Association, Banking Year 2004

Din analiza structurii portofoliului de active financiare rezult c cea mai important deinere deaciuni i uniti la fondurile de investiii se constat n cazul Suediei, care figureaz printre rile cu ceamai ridicat rat de investiii directe i indirecte ale populaiei, unde nivelul ajunge la 50% din totalul

activelor.O asemenea situaie vine n contradicie cu afirmaia anterioar, potrivit creia economia Suediei

este dominat de patru mari bnci. Situaia distribuirii largi a aciunilor i n rndul populaiei a aprut carspuns la dezbaterile cu privire la concentrarea capitalului i a puterii de vot din Suedia. O mare parte afondurilor de investiii, deci i deinerile indirecte de aciuni ale populaiei, este subordonat marilor bnci,ceea ce le confer acestora un alt canal de influen asupra deciziilor adoptate de fondurile de investiii.Mai trebuie remarcat i faptul c ponderea sporit a aciunilor n activele financiare ale populaiei urmeaz


27/37

tendinele de pe piaa de capital referitoare la efectul pre (dup anul 1999 preul aciunilor a crescutconsiderabil).

n materie de deineri de aciuni de ctre populaie, Finlanda urmeaz dup Suedia, ns nivelulsporit al depozitelor bancare ilustreaz i aversiunea fa de risc i efectul pre, care s-au produs dupboom-ul pieei de capital finlandeze n a doua parte a anilor 90. n Norvegia cea mai mare parte aactivelor financiare sunt deinute de bnci i societi de asigurri.

Fondurile de pensii

n rile nordice, sistemul de pensii are la baz trei piloni, astfel;pensiile publice generale;schemele de pensii suplimentare ocupaionalepensiile private individuale.

Prima coordonat, respectiv pensiile publice generale urmeaz principiul

74135450 Sistemul Bancar in Uniunea Europeana (1)

Documents

Transcript of 74135450 Sistemul Bancar in Uniunea Europeana (1)