Post on 16-Feb-2019
Stabilitatea Financiară şi Raportarea Financiară
Învăţămintele Crizei – Reclădirea Încrederii
Bucureşti, 29 iunie 2009
John Hegarty
Conducător, Centrul Băncii Mondiale pentru
Reforma Raportării Financiare
Financial Stability and Financial Reporting
Structura prezentării
» Impactul global al crizei globale
» Câteva particularităţi ale zonei Europa şi Asia Centrală (EAC)
» Cauzele crizei
» Răspunsul în politici
» La nivel internaţional
» La nivel european
» Consecinţe pentru raportarea financiară
» Evoluţii recente
» Iniţiative în derulate
» Observaţii finale
Financial Stability and Financial Reporting
Impactul crizei financiare globale » 2009 va fi un an periculos. Banca Mondială previzionează ca PIB-ul global se va
reduce cu 3%, un prim declin al rezultatelor globale după al Doilea Război Mondial.
» Comerţul global se aşteaptă să scadă în 2009. Prima dată în 27 de ani.
» Creşterea investiţiilor în ţările în dezvoltare este preconizată să de reducă de la 13% în 2007 la 3,5% în 2009.
» Creşterea PIB în ţările în dezvoltare va încetini la 2,1% în 2009, de la 5,8% în 2008.
» Fluxurile nete de capital privat către ţările în dezvoltare se pot reduce cu peste 700 miliarde USD în 2009 faţă de 2007.
» Aproape 90 milioane de oameni sunt captivi ai sărăciei extreme (< 2 USD/zi) în ţările în dezvoltare. Este o continuare a tendinţei din 2008, cu 155 milioane mai mult, datorită crizei alimentelor şi combustibililor. Numărul persoanelor afectate de foamete cronică este estimat să crească la peste un miliard anul acest.
» Ratele mortalităţii infantile cresc exponenţial. Între 2009 şi 2015, dacă criza persistă, pot să moară cu între 1,4 şi 2,8 milioane mai mulţi copii sub 7 ani.
» Aproape 40% din cele 107 ţări în dezvoltare sunt foarte expuse la sărăcia generată de criză. Mai puţin de 10% sunt supuse doar unui risc redus. Trei pătrimi din aceste ţări nu pot să obţină fonduri la nivel intern sau internaţional pentru a finanţa programe care să domolească efectele recesiunii.
Financial Stability and Financial Reporting
Descreşterea este cea mai accentuată în
EAC
Creşterea PIB (modificarea procentuală anuală)
Creşterea se aşteaptă să scadă mai mult decât în alte regiuni emergente
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
ECE CSI Asia de Est America Latină
2007 2009p
Financial Stability and Financial Reporting
EAC s-a bazat foarte mult pe credite externe
Fluxuri de capital către EOM (media pe 2005-07), ca procent din PIB)
Utilizarea masivă în EAC a finanţării străine nu este unică, ceea ce este însă unic
este dependenţa de credite acordate băncilor şi persoanelor juridice – portofoliul
de investiţii din capital propriu străin fiind foarte redus
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
Latin
America
CEE CIS Middle East Africa Asia
Banks/Corporates
Portfolio Investment
FDI
Official
Financial Stability and Financial Reporting
Multe din ţările ECA au bănci cu acţionariat
străin care le-a adus avantajeBăncile din Europa Centrală, de Est şi de Sud-Est au în general capital străin
Ponderea deţinută de băncile străine din total activ în sectorul bancar (în %; final
2007)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Slo
vak R
ep
ub
lic
Esto
nia
Alb
an
ia
BiH
Lit
hu
an
ia
Geo
rgia
Cro
ati
a
Ro
man
ia
FY
R M
aced
on
ia
Czech
Rep
ub
lic
Bu
lgari
a
Mo
nte
neg
ro
Po
lan
d
Serb
ia
Hu
ng
ary
Latv
ia
Kyrg
yz
Arm
en
ia
Ukra
ine
Kazakh
sta
n
Slo
ven
ia
Mo
ldo
va
Bela
rus
Ru
ssia
Azerb
aijan
Tajikis
tan
Tu
rkm
en
ista
n
Financial Stability and Financial Reporting
…şi trebuie să rămână integrate din punct
de vedere financiarLegăturile între pieţele financiare care au canalizat prosperitatea spre regiune în
ultimul deceniu trebuie menţinute în timpul crizei.
Legăturile între societăţile mamă şi fiică au şanse să fie mai puternice decât alte
fluxuri de capital privat. Trei exemple de dependenţă de bănci Occidentale
Sursa: Zsofia Arvai, Karl Driessen, şi Inci Otker Robe, 2009, "Regional Financial Interlinkages and Financial Contagion within Europe,"
IMF, WP/09/06; BIS la finalul anului 2007.
Financial Stability and Financial Reporting
EAC – Ce trebuie să facem
» Opţiunile de politică fiscală sunt limitate • Majoritatea ţărilor nu au spaţiu de manevră pentru programe de stimulare
fiscală
• Posibile excepţii pot fi întâlnite în unele economii cu venituri medii din CSI, cum ar fi Rusia şi Kazahstan
• Un oarecare potenţial de funcţionare al stabilizatorilor automatici
» Măsurile în domeniul politicii sociale sunt o prioritate • Regiunea a început să piardă din progresul înregistrat în eradicarea sărăciei
în ultimul deceniu
• Majoritatea statelor din regiune au programe sociale care pot fi îmbunătăţite şi dimensionate pentru a furniza asistenţă bine orientată
• Necesară mai ales în economiile cu venituri reduse din CSI, cum ar fi Tadjikistan şi Moldova, dar aceste ţări nu au mijloacele necesare
» Sunt necesare măsuri de politică fiscală
• Pentru stabilizarea sistemelor bancare, nu a băncilor individuale
• În special în economiile care au puternice legături economice cu băncile occidentale, cum ar fi noile State Membre ale UE
• Întărirea implementării eficace a acquis-ului comunitar
Financial Stability and Financial Reporting
Cauze ale crizei financiare globale
La rădăcina colapsului pieţei se află optimismul nutrit într-o lungă perioadă de creştere, ratele mici ale dobânzii volatilitatea, precum şi eşecul politicilor în domeniul
» Reglementării financiare, care nu a avut capacitatea de observa concentrarea riscurilor şi iniţiativele deficitare din spatele boom-ului inovaţiei financiare
» Politicilor macroeconomice, care nu au luat în considerare acumularea riscurilor de sistem în sectorul financiare şi pe pieţele locuinţelor
» Arhitectura financiară globală, unde un sistem de supraveghere fragmentat a completat incapacitatea de a identifica vulnerabilităţile în creştere şi legăturile
Implicaţii pentru raportarea financiară
Financial Stability and Financial Reporting
Reglementarea financiară
Activităţi similare derulate de diferite tipuri de instituţii erau reglementate în mod diferite, chiar şi atunci când făceau parte din acelaşi grup sau se supunerea aceleiaşi agenţii de reglementare. Oportunităţile de arbitraj de reglementare rezultate au alimentat creşterea “sistemului bancar din umbră”, rezultând într-un randament excesiv, mascat de complexitate.
» Decalaje informaţionale la nivelul datelor şi înţelegerea riscurilor fundamentale
» Prociclicitatea (reglementări prudente, despăgubire, contabilizarea valorii juste, constituirea de provizioane)
» Indisciplina pe piaţă, guvernanţa corporativă, analiza riscurilor şi evaluări “due diligence” (iniţiază-şi-distribuie), CRA, instrumente extra-bilanţiere, etc. – de la o societate a proprietăţii la o societate a intermedierii ratate)
» Reglementarea şi supervizarea concentrate excesiv pe companie pentru a se identifica riscurile sistemice
Financial Stability and Financial Reporting
Politici macroeconomice
Problemele stabilităţii macroeconomice şi financiare au fost de regulă tratate separat, mai degrabă decât gândite prin prisma unei abordări integrate macro-prudenţiale. Prima abordare era axată pe menţinerea inflaţiei la nivele reduse şi stabile, şi pe susţinerea creşterii, cea din urmă pe supervizarea la nivel de operator economic a sectorului bancar formal. Niciunul dintre grupurile de emitenţi de politici nu a văzut implicaţiile mai larg ale creşterii nivelului de risc în “sectorul financiar în umbră” şi nici nu a fost capabil să aprecieze că tendinţele la nivel economic general ale creşterii creditării, leverage şi preţurilor locuinţelor vor genera costisitoare riscuri sistemice.
» Dependenţa băncii centrale de reglementările prudenţiale în vederea controlului acumulării de riscuri sistemice
» Raportare financiară la nivel de entitate, mai degrabă decât pe o bază sistemică
Financial Stability and Financial Reporting
Arhitectura globalăAceastă criză este în fapt o poveste despre supravegherea fragmentată pe calupuri de expertiză, despre o dezbatere pe probleme de politici dispersată în numeroase forumuri (BIS, Gs, FSF, IMF), despre o colaborare limitată între organismele de reglementare financiară naţionale, despre facilităţi bilaterale, regionale şi multilaterale ad-hoc menite a rezolva problema necesarului de finanţare şi lichiditate; de fapt povestea unui eşec generalizat al demersului de implicare a factorilor decizionali din întreaga lume.
» Supraveghere: Monitorizarea ameninţărilor la adresa stabilităţii externe, fie că provin din şocuri, politici, cursuri de schimb, fluxuri de capital sau deficienţe ale datelor.
• Avertismentele prea dispersate şi prea generale
• Nici un indiciu cu privire la groaznicele consecinţe macroeconomice
» Coordonare multilaterală: Aranjamente instituţionale pentru măsuri de politici • Mecanismul şi angajamentul la acţiuni coordonate inadecvate (ex. dezechilibre globale)
• “Ţara mea prima” a fost răspunsul iniţial care s-a regăsit în politici
» Reglementare financiară: Cele mai bune practici ale supravegherii financiare şi regulile de bază pentru colaborarea transfrontalieră între instituţiile financiare
• Diferite praguri de intervenţie, diferite nivele de importanţă pentru riscuri, diferite instrumente de soluţionare
• Nu există reguli ex ante care să guverneze soluţionarea transfrontalieră sau împărţirea poverii
» Finanţare: Resurse financiare pentru satisfacerea nevoii de lichiditate sau ajustare
» Emitenţii de standarde contabile şi de audit nu au fost suficient de bine “conectaţi”
Financial Stability and Financial Reporting
Soluţii propuse (FMI, Februarie)
» Asigurarea că regimurile prudenţiale încurajează stimulentele care susţin
stabilitatea sistemică şi descurajează arbitrajul de reglementare, asigurând
aplicarea eficace a reglementărilor
» Soluţionarea problemei prociclicităţii cerinţelor actuale de capital şi a altor
norme prudenţiale, de preferat într-o manieră care să fie bazată pe reguli şi
care să contracareze ciclul
» Completarea informaţiilor lipsă, în special cu privire la instituţiile financiare
puţin reglementare şi la tranzacţiile “extra-bilanţiere”, asigurându-se că atât
supraveghetorii, cât şi investitorii obţin mai multe informaţii şi o mai mare
consistenţă a acestora.
Financial Stability and Financial Reporting
Summit-ul G20 Summit – Londra, 2 Aprilie
Importanţa G20, faţă de G7 sau G8
» Reclădirea încrederii, creştere şi locuri de muncă
» Repararea sistemului financiar pentru reluarea creditării
» Întărirea reglementării financiare în vederea reclădirii încrederii
» Finanţarea şi reformarea instituţiilor financiare internaţionale în vederea
depăşirii crizei şi prevenirii altora în viitor
» Promovarea comerţului global şi a investiţiilor şi respingerea protecţionismului
ca şi fundament al prosperităţii
» Demararea unui reconstrucţii inclusive, pe baze noi şi durabile
Financial Stability and Financial Reporting
Declaraţia G20:
Întărirea Sistemului Financiar
» Emitenţii standardelor de contabilitate să urgenteze colaborarea cu
organismele de reglementare şi supervizare în vedere îmbunătăţirii
standardelor de evaluare şi furnizarea şi obţinerea unui set unic de standarde
de contabilitate globale de înaltă calitate
» Odată ce revenirea este asigurată, luarea de măsuri în vederea îmbunătăţirii
calităţii, cantităţii şi omogenităţii la nivel internaţional a capitalului din sistemul
bancar. În viitor, reglementarea trebuie să prevină randamente în exces şi să
prevadă construirea de rezerve de resurse în vremurile bune.
Financial Stability and Financial Reporting
Raportul De Larosière (UE, Februarie)
» O nouă agendă de reglementare • Reducerea riscurilor şi îmbunătăţirea gestionării riscurilor
• Îmbunătăţirea stabilizatorilor sistemici ai şocurilor
• Slăbirea amplificatorilor pro-ciclici
• Întărirea transparenţei
• Direcţionarea stimulentelor către punctele nevralgice ale pieţei financiare
» O supervizare coordonată mai puternică • Macro-prudenţial şi micro-prudenţial
• Construcţie pe structurile existente
• O supervizare coordonată mai puternică în toate sectoarele financiare ale UE
• Standarde echivalente generale în vederea asigurării concurenţei loiale pe piaţa unică
» Proceduri eficace de gestionare a crizei • Clădirea încrederii şi siguranţei în rândul supraveghetorilor
• Metode şi criterii agreate
Financial Stability and Financial Reporting
Raportul De Larosière – Recomandări
» Reforma regulilor contabile şi a proceselor de elaborare a standardelor
» Elaborarea unui set pe deplin armonizat de reguli fundamentale pentru
pieţele financiare şi stabilitatea în UE
» Analiza detaliată a regulilor Basel 2
» Definiţie comună a capitalului de reglementare la nivelul UE
Financial Stability and Financial Reporting
A new European Framework for
Safeguarding Financial Stability
Financial Stability and Financial Reporting
Nevoia de a avea o Infrastructură Financiară Internaţională
Consolidată
Anii ‘90 – Criza pieţelor emergente şi propagarea
efectelor
Asia de Est (Thailanda)
Filipine
Malaiezia
Hong Kong
Indonezia
Taiwan
Coreea de Sud
Financial Stability and Financial Reporting
Nevoia de a avea o Infrastructură Financiară Internaţională
Consolidată
Anii 2000– Criza pieţei dezvoltate şi propagarea efectelor
Provocarea permanentă şi globală de a asigura o
guvernanţă corporativă şi o raportare financiară de
înaltă calitate – nu este nicio problemă regională, nici
una accidentală
Financial Stability and Financial Reporting
Raportarea Financiară
O fundaţie fundamentală
Reglementarea valorilor
mobiliare
Supravegherea bancară
Contabilitate& Audit
Guvernanţa corporativă
Supravegherea asigurărilor
Insolvenţă & Drepturile creditorilor
Financial Stability and Financial Reporting
Importanţa unei raportări financiare de
înaltă calitate
Contabilitate şi
Audit
Dezvoltarea pieţelor
de capitalCrearea de locuri
muncă
Stabilitate financiară
Creşterea sectorului
Privat
Dezvoltarea
sectorului financiar
Acces îmbunătăţit
la creditare
Informaţii financiare
CREŞTERE ECONOMICĂ
Financial Stability and Financial Reporting
Logica este simplă
“Fără transparenţă nu există încredere;
fără încredere nu există creditare;
fără creditare nu există investiţii;
fără investiţii nu există creştere!
Logica este simplă: raportarea financiară este un element esenţial pentru intermedierea financiară, investiţiile străine şi dezvoltarea economică durabilă.”
Martin Gruell
Raiffeisen International
Financial Stability and Financial Reporting
Importanţa infrastructurii de raportare
financiară, nu doar standarde de
contabilitate şi audit
Cadrul statutar şi al guvernanţei
Monitorizareşi Punere în
aplicare
Educaţie şiFormare
Profesia şi etica
contabilă
Standarde de
contabilitate
Standardele de audit
Financial Stability and Financial Reporting
Toţi pilonii de rezistenţă trebuie
consolidaţi
Cadrul statutar şi al guvernanţei
Monitorizare şi Punere în
aplicare
Educaţie şi Formare
Profesia şi etica
contabilă
Standardele de
contabilitate
Standardele de audit
Financial Stability and Financial Reporting
Învăţăminte ale raportării financiare» Disciplina de piaţă nu a funcţionat
» Semne mari de întrebare cu privire la modelul de intermediere. Trebuie să ne îndreptăm spre o “societate fiduciară”?
» Supravegherea prudenţială (la nivel micro şi macro) are un rol indispensabil
» De ce are dori pieţele şi autorităţile de reglementare informaţii diferite? Cine ştie cel mai bine?
» Chiar dacă nu a cauzat-o, raportarea financiară a facilitat prociclicitatea » Raportarea financiară nu este neutră – este puternic ancorată în sistemele de reglementare,
contracte, stimulente
» Contabilitatea şi auditului sunt concepute pentru sisteme stabile – ciclul de afaceri trebuie mai bine luat în considerare, şi să existe “întrerupătoare” de circuit în momente de presiune ridicată
» Modelul actual de mix de atribute nu este funcţiona, riscurile nu sunt înţelese sau reflectate
» Emitenţii de standarde şi-au subestimat rolul » Frustrare politică cu privire la IASB
» PIAC ale IFAC (IAASB şi IESBA) nu sunt centrale
» Unde au fost auditorii? » De ce funcţia de audit este gândită să producă doar efecte minime? Unde este valoarea
adăugată?
» Poate fi raportarea de audit extinsă dincolo de nivelul micro?
» Profesia ar fi trebuit să se pronunţe mai puternic şi mai repede cu privire la punctele vulnerabile ale modelului de contabilitate şi audit?
Financial Stability and Financial Reporting
Posibile impacturi ale raportării financiare » Reechilibrarea priorităţilor raportării financiare
» Tratamente diferite aplicabile instituţiilor financiare – cine sunt de fapt cei care suportă riscul rezidual?
» Un mai mic accent pe disciplina pieţei şi neutralitate – accent mai mare pe problemele stabilităţii prudenţiale şi pe rolului raportării financiare de a profila comportamente (de jure şi de facto)
» Eforturi continue pentru a obţine mai mult decât o valoarea singulară a veniturilor – lucrurile sunt mult mai complicate de atât
» Consolidare, valoare piaţă, rezerve şi provizioane, comunicarea riscurilor, fond de comerţ, impozite eşalonare, luarea în considerare a aspectelor macro
» “IFRS tradiţionale” în schimbul PIE ne-financiare? Ce spuneţi de aplicarea IFRS la nivelul IMM-urilor?
» O mai mare presiune în vederea reformării IASB » O mai mare integrare cu şi responsabilitate faţă de sistemul global mai amplu al reglementării
financiare: “independenţa” tradiţională este un concept care nu ajută
» Influenţă mai mare a UE, dacă nu cumva SUA demarează rapid cu harta de parcurs a SEC
» Recunoaşterea impactului prudenţial şi de altă natură a raportării financiare
» Cum se poate integral funcţia de audit în acest nou peisaj» Dincolo de auditul “pur” al situaţiilor financiare
» Poate raportarea de audit să fie extinsă dincolo de nivelul micro?
» Extinderea conexiunilor între auditori şi organismele de reglementare prudenţială
» O mai bună integrare a IFAC PIAC cu şi responsabilitate faţă de sistemul global mai amplu al reglementării financiare: construcţie pe baza reformelor timpurii ale IFAC, evaluarea grupului de monitorizare
Financial Stability and Financial Reporting
Activităţi IASB, IAASB, şi IESBA
» IASB » Harta de parcurs SEC Roadmap şi proiectul de convergenţă în dubiu. Pot IFRS şi US GAAP
coexista la nesfârşit?
» Reformele guvernanţei sunt în derulare. Sunt necesare alte schimbări fundamentale.
» Modificări ale standardelor privind valoarea justă sub o puternică presiune politică şi pe baza unui proces abreviat
» Gradul de susţinere din partea UE cu privire la IASB/IFRS este incert. Riscul unor posibile completări/eliminări
» IFRS pentru IMM-uri sunt aproape de emitere, are momentul probabil al punerii în aplicare este încă necunoscut
» IAASB » Proiectul privind Clarificarea ISA a fost finalizate
» Posibilă susţinerea din partea UE. Consultări în derulare.
» Accent viitor pe implementare
» Trebuie însă modificat acest model?
» Reducere semnificativă în scopul aplicării auditului statutar planificat pentru UE
» IESBA » Codul deontologic revizuit este pe cale să fie emise, cu modificări semnificative la capitolul
independenţă
» Provocări legate de acceptare – nu la acelaşi nivel ca ISA
Financial Stability and Financial Reporting
Punctele forte ale acquis-ului UE
» Puterea legii, adecvarea procesului, legitimitatea
» Se bazează pe recunoaşterea faptului că guvernanţa corporativă şi raportarea financiară de înaltă calitate sunt principii esenţiale ale coeziunii şi competitivităţii pe Piaţa Unică
» Acoperire cuprinzătoare a tuturor pilonilor structurii guvernanţei şi raportării
» Integrarea cu celelalte aspecte ale reglementării
» Europa într-un context global – standardele internaţionale şi relaţiile cu terţe state
» Dar… provocările implementării:
» Întărirea capacităţii instituţionale şi umane necesare pentru o implementare şi punere în aplicare eficace
» Acquis-ul este o ţintă mişcătoare, termene foarte îndrăzneţe
Financial Stability and Financial Reporting
Comisarul European McCreevy
Raportarea financiară solidă este o condiţie esenţială pentru ca economiile de piaţă
să funcţioneze în mod corespunzător. Îmbunătăţirea calităţii, comparabilităţii şi
transparenţei informaţiilor financiare este crucială pentru Piaţa Internă, precum şi
pentru consolidarea legăturilor economice între UE, statele candidate şi posibil
candidate şi alte state.
Sunt încântat că am fost invitat să deschid Centrul Băncii Mondiale pentru Reforma
Raportării Financiare, aici în Viena. Acesta este un reper important în activitatea
Băncii Mondiale şi scoate în evidenţă angajamentul acestei instituţii la întărirea
standardelor de raportare financiară în Europa şi Asia Centrală. Sunt de asemenea
convins că inaugurarea acestui birou va contribui la consolidarea unei excelente
cooperări între instituţiile noastre.
Am parcurs un drum lung spre crearea unui cadru corespunzător de raportare financiară
şi audit, dar mai sunt multe de făcut. Acest lucru este valabil pentru implementarea
naţională, precum şi pentru eforturile noastre comune de a reuşi elaborarea unor standarde
financiare globale. Suntem recunoscători Băncii Mondiale pentru sprijinul acordat ţărilor
în demersurile acestora de a se integra mai bine în EU şi de a avea o raportare financiară
de mai bună calitate.
Apreciem contribuţia Băncii Mondiale la promovarea utilizării standardelor internaţionale
de audit în Statele Membre care s-au alăturat Uniunii Europene după 2004. Munca Băncii
Mondiale contribuie într-o mare măsură la implementarea şi punerea în aplicare pe
principii de eficacitate a acquis-ului UE, în special cu privire la supravegherea publică şi
sistemele externe de asigurare a calităţii.
Financial Stability and Financial Reporting
Remarci finale
www.worldbank.org/cfrr